Story
Saham VAT Group Merosot Walaupun Tempahan Rekod, Keuntungan Separuh Pertama Terlepas Jangkaan
Summary
Saham pembuat injap vakum Switzerland itu jatuh selepas pendapatan separuh pertama 2026 terlepas jangkaan penganalisis, membayangi pengambilan tempahan suku kedua yang melonjak didorong oleh perbelanjaan modal semikonduktor AI.
Saham VAT Group AG (VACN) merosot lebih 5% selepas pembuat injap vakum dari Switzerland itu melaporkan keputusan kewangan separuh pertama 2026 yang menunjukkan perbezaan ketara antara momentum tempahan yang melonjak dan tekanan ke atas keuntungan jangka pendek.
Keputusan Kewangan Tidak Capai Jangkaan
Bagi separuh pertama (H1) 2026, VAT Group melaporkan penurunan dalam metrik keuntungan dan jualan, yang sedikit tersasar daripada unjuran penganalisis. Perkembangan ini memberi tekanan kepada sentimen pelabur.
- Jualan H1: Menurun 8.3% kepada CHF 511.9 juta.
- Pendapatan Bersih H1: Jatuh 6.4% kepada CHF 98.8 juta.
- Pendapatan Sesaham (EPS): Tercatat pada CHF 3.62, di bawah anggaran konsensus CHF 3.78.
Syarikat menyatakan bahawa margin EBITDA untuk H1 berada pada 29%, termampat oleh kos yang berkaitan dengan program pengembangan kapasiti yang dipercepatkan.
Tempahan Melonjak Didorong Permintaan AI
AdWalaupun keputusan kewangan semasa lemah, gambaran tempahan masa depan syarikat adalah jauh lebih positif. Pengambilan tempahan pada suku kedua (Q2) mencecah rekod CHF 500 juta, lebih daripada dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya.
Tunggakan tempahan syarikat juga melonjak 121% kepada CHF 648 juta, dengan nisbah tempahan kepada bil (book-to-bill ratio) pada 1.7x. Angka-angka ini menandakan permintaan yang sangat kukuh, terutamanya daripada perbelanjaan modal dalam sektor semikonduktor yang dipacu oleh kecerdasan buatan (AI).
Reaksi Pasaran dan Tinjauan Penganalisis
Pasaran kelihatan lebih menumpukan pada kegagalan mencapai sasaran keuntungan jangka pendek berbanding kekuatan tempahan masa depan, mencetuskan reaksi 'jual selepas berita' memandangkan saham itu telah meningkat dengan mendadak sejak setahun lalu. Pengurusan VAT Group mengesahkan semula unjuran tahun penuh 2026 untuk tempahan, jualan, EBITDA, dan aliran tunai bebas yang lebih tinggi.
Dalam pada itu, penganalisis di Morgan Stanley mengekalkan penarafan "Equalweight" ke atas saham tersebut sambil menaikkan sasaran harganya kepada CHF 625. Walaupun dinaikkan, sasaran ini masih di bawah harga dagangan semasa, menunjukkan pendirian penilaian yang berhati-hati dalam jangka pendek. Gabungan keuntungan yang lebih rendah daripada jangkaan dan mampatan margin akibat perbelanjaan pelaburan yang tinggi telah mewujudkan keadaan untuk penurunan harga saham hari ini.