ServiceNow đối mặt áp lực bán tháo trước thềm báo cáo tài chính quan trọng

Cổ phiếu của gã khổng lồ phần mềm doanh nghiệp ServiceNow (NOW) đã trải qua một phiên bán tháo mạnh trước thềm công bố báo cáo tài chính, cho thấy sự lo lắng ngày càng tăng của các nhà đầu tư. Tâm điểm chú ý không chỉ nằm ở các con số doanh thu và lợi nhuận của quý vừa qua, mà còn ở câu trả lời của ban lãnh đạo cho những câu hỏi chiến lược về tăng trưởng trong tương lai.

Áp lực bán tháo và kỳ vọng của thị trường

Trước giờ công bố báo cáo, cổ phiếu ServiceNow đã giảm -6,37% xuống còn 95,56 USD. Đây là diễn biến tiêu cực nối tiếp chuỗi thành tích đáng thất vọng trong các kỳ báo cáo trước, khi cổ phiếu này đã giảm lần lượt -15,3% và -11,4% trong hai ngày sau khi công bố kết quả kinh doanh gần nhất.

Theo dữ liệu từ Investing.com, thị trường quyền chọn đang dự báo một mức biến động giá lên tới 11% theo cả hai chiều sau khi báo cáo được công bố. Các nhà phân tích dự kiến công ty sẽ báo cáo doanh thu 3,93 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,86 USD. Tuy nhiên, với lịch sử phản ứng tiêu cực của thị trường, triển vọng kinh doanh và các yếu tố định tính sẽ quan trọng hơn việc chỉ đáp ứng các con số này.

Năm câu hỏi trọng tâm cho ban lãnh đạo

Giới đầu tư đang chờ đợi ban lãnh đạo ServiceNow giải quyết một số vấn đề quan trọng có thể định hình quỹ đạo của cổ phiếu:

Ad

• Chất lượng các đơn hàng mới: ServiceNow đã áp dụng cấu trúc giá mới từ ngày 1 tháng 7, cao hơn khoảng 25%. KeyBanc lưu ý rằng một số khách hàng đã gia hạn hợp đồng sớm tới 9 tháng để tránh việc tăng giá. Câu hỏi đặt ra là liệu sức mạnh về lượng đơn hàng trong quý 2 là do nhu cầu thực tế, hay chỉ là do các hợp đồng được "kéo về" từ các quý tương lai?
• Khả năng kiếm tiền từ AI: Nhà đầu tư muốn thấy những con số doanh thu cụ thể từ các sản phẩm AI như Now Assist, thay vì chỉ là những nhận xét tích cực chung chung. Oppenheimer dự báo AI sẽ chiếm hơn 10% trong cơ cấu doanh thu vào cuối năm 2026, và thị trường cần bằng chứng cho thấy ServiceNow đang đi đúng hướng.
• Rủi ro từ xu hướng tự phát triển AI: Vụ việc Starbucks tự xây dựng các công cụ AI nội bộ để thay thế phần mềm tương tự của ServiceNow đã khiến cổ phiếu giảm -3,5% vào đầu tháng. Ban lãnh đạo cần phải chứng minh được lợi thế cạnh tranh và sự không thể thay thế của nền tảng ServiceNow.
• Độ tin cậy của triển vọng kinh doanh: Các nhà phân tích đã hạ dự báo EPS tới -10,64% trong 90 ngày qua. Điều này trái ngược với mục tiêu dài hạn đầy tham vọng của công ty là đạt doanh thu 30-32 tỷ USD vào năm 2030. Do đó, định hướng cho cả năm 2026 sẽ có trọng lượng lớn hơn kết quả của quý 2.
• Tác động thực tế từ hợp tác với IBM: Việc mở rộng hợp tác với IBM vào tuần trước đã khiến cổ phiếu giảm -6,4%. Thị trường cần sự rõ ràng về lộ trình đóng góp doanh thu và liệu đây có phải là một động lực tăng trưởng thực sự hay không.

Góc nhìn trái chiều

Hiện tại, các quan điểm về ServiceNow đang có sự phân hóa rõ rệt. Phe lạc quan, dẫn đầu bởi Morgan Stanley và Oppenheimer, tin rằng ngân sách chi tiêu cho công nghệ thông tin tại Mỹ vẫn lành mạnh và chính sách giá mới sẽ thúc đẩy tăng trưởng.

Ngược lại, phe bi quan, như KeyBanc, chỉ ra lịch sử sụt giảm của cổ phiếu sau các kỳ báo cáo, rủi ro cạnh tranh từ AI và khả năng các đơn hàng mới chỉ là tạm thời. Trong bối cảnh này, báo cáo tài chính sắp tới sẽ là một phép thử quan trọng đối với niềm tin của nhà đầu tư vào tương lai của ServiceNow.