Cổ phiếu Regenxbio lao dốc 17% sau kế hoạch chào bán 100 triệu USD

Cổ phiếu của Regenxbio Inc. (RGNX) đã sụt giảm mạnh 17,4% trong phiên giao dịch ngoài giờ, xuống còn 9,25 USD, sau khi công ty công bố ý định chào bán công khai 100 triệu USD cổ phiếu phổ thông. Động thái này gây bất ngờ và làm dấy lên lo ngại đáng kể trong giới đầu tư về việc pha loãng cổ phần của các cổ đông hiện hữu.

Kế hoạch chào bán và rủi ro pha loãng

Theo thông báo sau giờ giao dịch thông thường, Regenxbio dự định thực hiện một đợt chào bán công khai có bảo lãnh phát hành trị giá 100 triệu USD. Công ty cũng đã cấp cho các nhà bảo lãnh phát hành — bao gồm Morgan Stanley, J.P. Morgan, Leerink Partners và Mizuho — quyền chọn mua thêm tới 15% số cổ phiếu trong vòng 30 ngày.

Quyền chọn này, nếu được thực hiện, sẽ làm tăng thêm lượng cổ phiếu mới phát hành ra thị trường, khuếch đại tác động pha loãng đối với các nhà đầu tư hiện tại. Việc tăng nguồn cung cổ phiếu thường gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn, vì giá trị của công ty bị chia cho một số lượng lớn cổ phiếu hơn.

Bối cảnh tài chính gây lo ngại

Thời điểm của đợt chào bán này đặc biệt gây chú ý, bởi Regenxbio chỉ vừa mới nhận được khoản thanh toán cột mốc trị giá 100 triệu USD từ đối tác AbbVie. Khoản tiền này được kích hoạt sau khi bệnh nhân đầu tiên được điều trị trong thử nghiệm Giai đoạn IIb/III NAAVIGATE cho bệnh võng mạc tiểu đường.

Ad

Việc huy động thêm vốn cổ phần ngay sau khi nhận được một dòng tiền không gây pha loãng đã nhấn mạnh những lo ngại về khả năng duy trì hoạt động (cash runway) của công ty. Ngay cả khi tính cả khoản thanh toán từ AbbVie, dự trữ tiền mặt của Regenxbio cũng chỉ được dự báo đủ để tài trợ cho hoạt động đến quý II năm 2027, cho thấy tốc độ tiêu thụ tiền mặt cao. Dòng tiền hoạt động của công ty trong giai đoạn gần nhất là âm khoảng 124 triệu USD.

Các yếu tố tiêu cực cộng hưởng

Cùng ngày, Zacks Research đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu RGNX từ "nắm giữ" xuống "bán mạnh", càng làm gia tăng tâm lý tiêu cực. Bối cảnh thị trường chung cũng không thuận lợi, với các chỉ số chính như S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều giảm nhẹ.

Động thái của Regenxbio củng cố nhận định chung của thị trường rằng lĩnh vực liệu pháp gen là một ngành thâm dụng vốn. Đối với các nhà đầu tư, việc công ty phải liên tục tìm đến thị trường vốn cổ phần là một dấu hiệu cho thấy chi phí nghiên cứu và phát triển vẫn còn là một gánh nặng tài chính lớn.