Cổ phiếu Rambus giảm giá khi triển vọng doanh thu bản quyền yếu hơn làm lu mờ kết quả lợi nhuận quý 3 vượt kỳ vọng.

Cổ phiếu của Rambus Inc. (RMBS) giảm hơn 2% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi triển vọng quý IV của công ty chỉ ra sự chậm lại liên tiếp trong thu nhập từ tiền bản quyền, làm lu mờ báo cáo lợi nhuận quý III mạnh mẽ vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.

Dự báo làm giảm bớt kết quả kỷ lục

Công ty thiết kế chip và sở hữu trí tuệ này đã báo cáo kết quả kỷ lục trong quý III năm 2026, nhưng sự chú ý của nhà đầu tư nhanh chóng chuyển sang dự báo triển vọng trong tương lai. Sự do dự của thị trường xuất phát từ dự báo giảm liên tiếp trong tiền bản quyền có biên lợi nhuận cao, ngay cả khi doanh thu sản phẩm dự kiến sẽ tăng trưởng.

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP quý 3: 0,84 đô la, vượt qua mức đồng thuận của các nhà phân tích là 0,79 đô la.
• Doanh thu quý 3: Kỷ lục 218,3 triệu đô la, vượt qua mức đồng thuận 213,2 triệu đô la và tăng trưởng 22% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Dự báo tiền bản quyền quý 4: 68 triệu đô la đến 74 triệu đô la, giảm đáng kể so với 77 triệu đô la được báo cáo trong quý III.
• Dự báo doanh thu sản phẩm quý 4: từ 127 triệu đến 133 triệu đô la, cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ khoảng 34% so với cùng kỳ năm ngoái.

Thận trọng của nhà phân tích và áp lực lên biên lợi nhuận

Sau báo cáo, các nhà phân tích tại Baird đã nhắc lại xếp hạng Trung lập và mục tiêu giá 120 đô la cho cổ phiếu Rambus. Trong một ghi chú, Baird nhấn mạnh rằng mặc dù dự báo doanh thu sản phẩm rất khả quan, nhưng những khó khăn tiềm tàng từ hạn chế nguồn cung và áp lực giá bán trung bình (ASP) có thể hạn chế sự tăng trưởng của công ty trong năm 2027.

Ad

Ban quản lý cũng cảnh báo về áp lực lên biên lợi nhuận gộp trong cuộc họp báo cáo thu nhập của công ty. Biên lợi nhuận gộp sản phẩm trong quý này đã giảm xuống mức thấp hơn trong phạm vi mục tiêu từ 60% đến 65% của công ty, nguyên nhân được cho là do chi phí đầu vào chuỗi cung ứng tăng cao.

Phản ứng và bối cảnh thị trường

Việc cổ phiếu giảm 2,1% trước giờ mở cửa thị trường là phản ứng riêng của công ty, trong khi chỉ số Nasdaq Composite rộng hơn đang giao dịch đi ngang. Động thái này phản ánh xu hướng "bán khi có tin tức tốt", trong đó kết quả kinh doanh đáp ứng nhưng không vượt quá kỳ vọng một cách đáng kể là không đủ để thúc đẩy giá cổ phiếu có định giá tương đối cao.

Mô hình này không phải là mới đối với Rambus, cổ phiếu của công ty này trước đây đã gặp khó khăn trong việc tăng trưởng ngay cả sau khi công bố kết quả kinh doanh cơ bản khả quan. Cổ phiếu hiện đang giao dịch thấp hơn hơn 49% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 174,10 đô la, cho thấy thị trường đang tìm kiếm những dấu hiệu rõ ràng hơn về sự mở rộng biên lợi nhuận bền vững và tăng trưởng tiền bản quyền trước khi đánh giá cao giá cổ phiếu.