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儘管第三季獲利超出預期，但由於特許權使用費前景疲軟，Rambus股價下跌。
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Rambus Inc. (RMBS) 股價在盤前交易中下跌超過 2%，此前該公司第四季度業績展望顯示，特許權使用費收入將環比放緩，這掩蓋了其強勁的第三季度財報，該財報的業績超出分析師預期。
業績指引讓創紀錄的業績黯然失色
這家晶片和智慧財產權設計公司公佈了 2026 年第三季創紀錄的業績，但投資者的關注很快就轉移到其業績指引上。市場猶豫不決的原因在於，儘管產品收入預計會成長，但高利潤率的特許權使用費收入預計將季減。
- 第三季非 GAAP 每股盈餘： 0.84 美元，高於分析師普遍預期的 0.79 美元。
- 第三季營收： 創紀錄的 2.183 億美元，高於分析師普遍預期的 2.132 億美元，年增 22%。
- 第四季特許權使用費預期： 6800萬美元至7400萬美元，較第三季報告的7700萬美元顯著下降。
- 第四季產品收入預期： 1.27億美元至1.33億美元，這意味著同比增長約34%。
分析師謹慎態度及利潤率承壓
財報發布後，貝爾德(Baird)的分析師重申了對Rambus股票的「中性」評級和120美元的目標價。貝爾德在一份報告中強調，儘管產品收入預測令人鼓舞，但供應限制和平均售價(ASP)壓力帶來的潛在不利因素可能會限制公司2027年的成長。
Ad管理階層在公司財報電話會議上也指出毛利率面臨壓力。本季產品毛利率接近本公司60%至65%目標區間的下限，主要是由於供應鏈投入成本上升所致。
市場反應及背景
由於那斯達克指數整體持平，Rambus股價盤前下跌2.1%，這主要是公司本身的業績表現所致。這一走勢反映了典型的「賣出利多消息」現象，即業績指引雖符合預期但未能顯著超出預期，不足以推動估值相對較高的股票上漲。
這種模式對Rambus而言並不陌生，該公司股價此前即便公佈了穩健的基本面業績，也難以獲得上漲動力。目前，Rambus股價已較52周高點174.10美元下跌超過49%，顯示市場正在尋求更明確的跡象，證明其利潤率和特許權使用費收入能夠持續增長，才會考慮給予股價上漲。