Dòng tiền quyền chọn Pinterest báo hiệu rủi ro giảm giá sau khi sụt 9%

Cổ phiếu của Pinterest (PINS) đã đóng cửa giảm mạnh 9,24% xuống còn 18,28 USD trong phiên giao dịch ngày 9/9, sau khi các bình luận từ CEO Bill Ready củng cố những lo ngại về tăng trưởng quốc tế. Dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy một lượng lớn các vị thế mới đang đặt cược vào khả năng đà giảm này sẽ tiếp tục.

Giao dịch quyền chọn cho thấy tâm lý bi quan

Trong tổng số 30.723 hợp đồng quyền chọn được giao dịch trong phiên, một giao dịch đặc biệt đáng chú ý là sự gia tăng đột biến ở các hợp đồng quyền chọn bán (put option).

Cụ thể, có 5.519 hợp đồng quyền chọn bán mới được mở ở mức giá thực hiện 18,50 USD và sẽ đáo hạn vào ngày 18/9. Trước đó, số lượng hợp đồng mở (open interest) cho loại hợp đồng này chỉ là 21, cho thấy đây gần như hoàn toàn là các vị thế bán khống mới, thể hiện sự tin tưởng rằng giá cổ phiếu sẽ ở dưới mức 18,50 USD khi đáo hạn.

Ngược lại, các hoạt động ở phía quyền chọn mua (call option) mang tính đầu cơ cao và kém thuyết phục hơn, với các mức giá thực hiện 20 USD và 23 USD có ngày đáo hạn gần kề, đòi hỏi một sự đảo chiều tăng giá mạnh và khó xảy ra.

Bình luận của CEO là chất xúc tác

Đợt bán tháo diễn ra sau khi CEO Bill Ready phát biểu tại hội nghị Goldman Sachs Communacopia. Ông đã nhắc lại những thách thức được đề cập trong báo cáo quý 2, bao gồm:

Ad

• Các quy định của EU gây áp lực lên những người bán hàng xuyên biên giới từ châu Á.
• Giám đốc tài chính Julia sắp rời đi giữa giai đoạn tái cấu trúc.
• Thừa nhận rằng công ty còn "rất nhiều việc phải làm" để kiếm tiền từ thị trường quốc tế.

Vấn đề này đặc biệt nghiêm trọng khi hơn 80% người dùng của Pinterest ở bên ngoài Hoa Kỳ, nhưng thị trường này chỉ đóng góp khoảng 20% doanh thu.

Tín hiệu từ thị trường phái sinh

Các chỉ số kỹ thuật khác cũng củng cố cho luận điểm bi quan. Biến động ngụ ý (implied volatility) trong 3 tháng tới đã tăng 3,48 điểm phần trăm lên 56,07%, phản ánh sự không chắc chắn ngày càng tăng của thị trường về giá cổ phiếu trong tương lai.

Quan trọng hơn, chỉ số độ lệch biến động (skew) đã tăng 3,44 điểm phần trăm. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch đang phải trả một khoản phí cao hơn đáng kể để mua các quyền chọn bán (bảo vệ rủi ro giảm giá) so với các quyền chọn mua (đặt cược vào khả năng tăng giá). Đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu phòng hộ rủi ro giảm giá đang ở mức cao.