ข้อมูลตลาดออปชันชี้ หุ้น Pinterest อาจร่วงต่อ หลังราคาทรุดกว่า 9%

หุ้นของ Pinterest (PINS) ปิดตลาดร่วงลงอย่างหนักถึง 9.24% มาอยู่ที่ $18.28 ต่อหุ้น หลังจากความคิดเห็นของ CEO ได้ตอกย้ำถึงความท้าทายของบริษัท นอกจากนี้ ข้อมูลจากตลาดออปชันยังส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่านักลงทุนจำนวนมากกำลังวางเดิมพันว่าราคาหุ้นจะยังคงปรับตัวลดลงต่อไปในระยะใกล้นี้

สาเหตุจากคำกล่าวของ CEO

แรงเทขายหุ้น PINS เกิดขึ้นหลังจากที่ Bill Ready ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ได้กล่าวในงาน Goldman Sachs Communacopia ซึ่งเนื้อหาส่วนใหญ่เป็นการย้ำถึงความท้าทายที่บริษัทเคยเปิดเผยไว้ในรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ไม่ว่าจะเป็นกฎระเบียบในสหภาพยุโรปที่ส่งผลกระทบต่อผู้ขายข้ามพรมแดนในเอเชีย, การลาออกของ CFO Julia ท่ามกลางการปรับโครงสร้างองค์กร และการยอมรับว่าบริษัทยังมีงานที่ต้องทำ "อีกมาก" ในการสร้างรายได้จากตลาดต่างประเทศ

ประเด็นดังกล่าวสร้างความกังวลให้กับนักลงทุน เนื่องจากกว่า 80% ของผู้ใช้งาน Pinterest อยู่ εκτόςสหรัฐอเมริกา แต่กลับสร้างรายได้ให้บริษัทเพียงประมาณ 20% เท่านั้น ซึ่งสะท้อนถึงช่องว่างขนาดใหญ่ในการสร้างรายได้จากฐานผู้ใช้ทั่วโลก

สัญญาณเชิงลบจากตลาดออปชัน

ข้อมูลการซื้อขายออปชันในวันที่ 9 กันยายน ชี้ให้เห็นถึงมุมมองเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีการซื้อขายสัญญาทั้งหมด 30,723 สัญญา แต่ที่น่าจับตาที่สุดคือการเข้าซื้อพุทออปชัน (Put Option) ที่ราคาใช้สิทธิ $18.50 ซึ่งจะหมดอายุในอีกเพียง 9 วันข้างหน้า

Ad

• ปริมาณการซื้อขายสูงผิดปกติ: มีการเปิดสถานะใหม่ในพุทออปชันดังกล่าวถึง 5,519 สัญญา เทียบกับสถานะคงค้าง (Open Interest) เดิมที่มีเพียง 21 สัญญา ซึ่งบ่งชี้ว่านี่เป็นการเข้าเก็งกำไรในทิศทางขาลงโดยตรง ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยง
• ความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้น: ค่าความผันผวนโดยนัย (Implied Volatility) ระยะ 3 เดือน เพิ่มขึ้น 3.48 จุด มาอยู่ที่ 56.07% สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในมุมมองของตลาด
• อุปสงค์พุทออปชันสูงขึ้น: ค่า Skew ซึ่งวัดความแตกต่างของราคาระหว่างพุทและคอลออปชัน (Call Option) เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน หมายความว่านักลงทุนยอมจ่ายเบี้ยประกันที่แพงขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง

มุมมองนักลงทุนและแนวโน้มข้างหน้า

สำหรับมุมมองเชิงลบ (Bear Case) ตลาดกำลังให้น้ำหนักกับข้อมูลการซื้อขายพุทออปชันที่หนาแน่น, ตำแหน่ง CFO ที่ว่างลงระหว่างการปรับโครงสร้าง และคำกล่าวของ CEO ที่ยังไม่สร้างความเชื่อมั่น ทำให้นักลงทุนยังไม่มีความกล้าที่จะเข้ามารับความเสี่ยงในตอนนี้

อย่างไรก็ตาม ในมุมมองเชิงบวก (Bull Case) ปัจจัยพื้นฐานของ Pinterest ยังคงแข็งแกร่ง ไม่ว่าจะเป็นฐานผู้ใช้กว่า 640 ล้านคน, การเติบโตของผู้ใช้งานอย่างต่อเนื่อง 12 ไตรมาสติดต่อกัน และการเติบโตของรายได้ต่อผู้ใช้ในกลุ่ม Gen Z ซึ่งหากการปรับโครงสร้างในตลาดต่างประเทศประสบความสำเร็จเหมือนในสหรัฐฯ ก็ยังมีโอกาสเติบโตได้ในระยะกลาง ซึ่งสะท้อนจากการมีนักลงทุนบางส่วนเข้าซื้อคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ $20 เช่นกัน แต่โดยสรุปแล้ว ตลาดในปัจจุบันให้น้ำหนักกับความเจ็บปวดในระยะสั้นก่อนที่จะเห็นการเติบโตในอนาคต