Phân tích: REIT thế chấp, Boeing và ngành tiện ích là những cổ phiếu chịu rủi ro lớn nhất khi lãi suất tăng

Trong bối cảnh lãi suất có khả năng tăng, một số loại cổ phiếu cụ thể phải đối mặt với rủi ro đáng kể do cơ cấu nợ và dòng tiền của chúng. Phân tích dữ liệu cho thấy các quỹ tín thác đầu tư bất động sản thế chấp (mREITs), các công ty công nghiệp có đòn bẩy cao và một số doanh nghiệp tiện ích là những nhóm dễ bị tổn thương nhất.

Cơ chế tác động của việc tăng lãi suất

Lãi suất cao hơn ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu thông qua ba kênh chính, theo phân tích của Investing.com:

• Áp lực tái cấp vốn: Các công ty phải tái cấp vốn cho các khoản nợ cũ với chi phí cao hơn, làm xói mòn lợi nhuận.
• Sụt giảm định giá: Khi lãi suất chiết khấu tăng, giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai của công ty sẽ giảm xuống, dẫn đến giá cổ phiếu thấp hơn.
• Cạnh tranh từ kênh an toàn: Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên, các cổ phiếu trả cổ tức trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập.

Nhóm rủi ro cao nhất: REIT thế chấp

Các quỹ tín thác đầu tư bất động sản thế chấp (mREITs) được xem là nhóm chịu rủi ro cao nhất do mô hình kinh doanh của chúng vốn rất nhạy cảm với lãi suất. Các công ty này vay vốn ngắn hạn để cho vay dài hạn thông qua các khoản thế chấp, và lợi nhuận của họ đến từ chênh lệch lãi suất.

Khi lãi suất ngắn hạn tăng, chênh lệch này bị thu hẹp hoặc thậm chí đảo ngược, tác động trực tiếp đến lợi nhuận. Ví dụ, Annaly Capital (NLY) có tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu lên tới 826% và Rithm Capital (RITM) là 522%. Mức cổ tức cao của các công ty này, chẳng hạn như 13,2% của NLY, phản ánh rủi ro lãi suất mà thị trường đang định giá.

Ad

Các 'ông lớn' nợ nần và ngành tiện ích

Ngoài mREITs, một số công ty có quy mô lớn trong các lĩnh vực khác cũng đối mặt với rủi ro đáng kể do các khoản nợ khổng lồ.

Boeing (BA) là một trường hợp đặc biệt với tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu 794% và tổng nợ 48,4 tỷ USD. Công ty này đang tạo ra dòng tiền tự do âm, nghĩa là họ đang đốt tiền mặt trong khi phải đối mặt với chi phí tái cấp vốn cao hơn cho khối nợ khổng lồ của mình.

Trong lĩnh vực tiện ích, NextEra Energy (NEE), mặc dù được xem là một công ty tăng trưởng nhờ vào năng lượng tái tạo, lại có tổng nợ lên tới 110,2 tỷ USD và dòng tiền tự do âm. Hoạt động tăng trưởng của công ty được tài trợ gần như hoàn toàn bằng nợ, khiến nó trở nên cực kỳ nhạy cảm với chi phí vay vốn gia tăng. Các công ty khác như American Tower (AMT) và The AES Corp (AES) cũng có tỷ lệ đòn bẩy rất cao, lần lượt là 859% và 629%.

Rủi ro kép từ đòn bẩy và dòng tiền âm

Điểm chung nguy hiểm nhất đối với các công ty này không chỉ là đòn bẩy tài chính cao, mà là sự kết hợp giữa đòn bẩy cao và dòng tiền tự do âm. Theo Investing.com, những công ty đốt tiền mặt trong khi gánh trên vai những khoản nợ lớn sẽ không có khả năng tự tài trợ khi lãi suất tái cấp vốn tăng vọt. Điều này có thể buộc họ phải pha loãng cổ phiếu hoặc cắt giảm cổ tức, cả hai đều là những kịch bản bất lợi cho nhà đầu tư.