ब्याज दरें बढ़ने का खतरा: मॉर्गेज REITs, बोइंग और यूटिलिटीज शेयरों पर सबसे ज्यादा जोखिम

Investing.com के एक विश्लेषण के अनुसार, ब्याज दरों में बढ़ोतरी का सबसे ज्यादा असर कुछ खास तरह के शेयरों पर पड़ने की आशंका है, जिनमें मॉर्गेज रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs), भारी कर्ज वाली औद्योगिक कंपनियां और कुछ यूटिलिटीज प्रमुख हैं। इन कंपनियों के ऊंचे कर्ज का स्तर और बिजनेस मॉडल उन्हें मौद्रिक नीति में सख्ती के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील बनाते हैं।

ब्याज दरें शेयरों को कैसे प्रभावित करती हैं?

बढ़ती ब्याज दरें मुख्य रूप से तीन तरीकों से शेयरों पर दबाव डालती हैं। पहला, कंपनियों के लिए अपने मौजूदा कर्ज को रीफाइनेंस करना महंगा हो जाता है, जिससे उनकी कमाई कम हो जाती है। दूसरा, भविष्य के कैश फ्लो का मूल्यांकन करते समय ऊंची डिस्काउंट दर का उपयोग किया जाता है, जिससे स्टॉक का मौजूदा उचित मूल्य (fair value) घट जाता है।

तीसरा कारण डिविडेंड से जुड़ा है। जब सरकारी बॉन्ड जैसी सुरक्षित संपत्तियों पर यील्ड (yield) बढ़ जाती है, तो निवेशकों के लिए शेयरों का डिविडेंड कम आकर्षक हो जाता है, जिससे वे शेयरों से पैसा निकालकर बॉन्ड में लगा सकते हैं।

सबसे अधिक जोखिम वाले सेक्टर

विश्लेषण में कुछ क्षेत्रों और कंपनियों की पहचान की गई है जो ब्याज दरों में बढ़ोतरी के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील हैं।

मॉर्गेज REITs (mREITs)

यह श्रेणी सबसे अधिक जोखिम वाली मानी जाती है क्योंकि उनका पूरा बिजनेस मॉडल ब्याज दरों के अंतर पर आधारित है। वे कम अवधि के लिए उधार लेते हैं और लंबी अवधि के लिए बंधक (mortgage) में निवेश करते हैं।

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• Annaly Capital (NLY): इस कंपनी का डेट-टू-इक्विटी (D/E) अनुपात 826% है, जो इसे ब्याज दरों में बदलाव के प्रति बेहद संवेदनशील बनाता है।
• Rithm Capital (RITM): इसका D/E अनुपात 522% है, जो एक और उच्च जोखिम का संकेत है।

भारी कर्ज वाली कंपनियां

कुछ बड़ी औद्योगिक और इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियों पर भी भारी कर्ज है, जिससे रीफाइनेंसिंग का जोखिम बढ़ जाता है।

• Boeing (BA): कंपनी पर $48.4 बिलियन का कुल कर्ज है और इसका D/E अनुपात 794% है। इसके अलावा, कंपनी का फ्री कैश फ्लो नकारात्मक है, जो स्थिति को और जटिल बनाता है।
• American Tower (AMT): इस कंपनी का D/E अनुपात 859% के असाधारण उच्च स्तर पर है।

यूटिलिटीज: छिपा हुआ जोखिम

यूटिलिटीज को अक्सर सुरक्षित निवेश माना जाता है, लेकिन कुछ कंपनियां विकास के लिए भारी कर्ज पर निर्भर हैं, जिससे वे भी जोखिम के दायरे में आ जाती हैं। NextEra Energy (NEE) इसका एक प्रमुख उदाहरण है, जिस पर $110.2 बिलियन का कुल कर्ज है और उसका फ्री कैश फ्लो भी नकारात्मक है। कंपनी ने अपने रिन्यूएबल एनर्जी कारोबार के विस्तार के लिए बड़े पैमाने पर कर्ज लिया है, और ब्याज दरें बढ़ने से भविष्य की परियोजनाओं की लागत बढ़ जाएगी।

विश्लेषण का मुख्य निष्कर्ष यह है कि केवल ऊंचा कर्ज ही जोखिम का एकमात्र कारण नहीं है। जब भारी कर्ज के साथ नकारात्मक फ्री कैश फ्लो जुड़ जाता है, तो खतरा कई गुना बढ़ जाता है। ऐसी कंपनियां कर्ज चुकाने के लिए आंतरिक रूप से नकदी उत्पन्न करने में असमर्थ होती हैं, जिससे उन्हें ऊंचे ब्याज पर नया कर्ज लेना पड़ सकता है या निवेशकों के हितों को नुकसान पहुंचाना पड़ सकता है।