Cổ phiếu Moderna đối mặt phép thử sau khi điều chỉnh 18% từ đỉnh cao 52 tuần

Cổ phiếu của Moderna (MRNA) đã giảm khoảng 18% so với mức cao nhất trong 52 tuần, sau một đợt tăng giá ngoạn mục được thúc đẩy bởi những tiến triển đầy hứa hẹn trong lĩnh vực vắc-xin ung thư. Hiện tại, các nhà đầu tư đang đối mặt với sự giằng co giữa tiềm năng to lớn của công nghệ mRNA trong điều trị ung thư và các chỉ số tài chính cơ bản còn nhiều thách thức của công ty.

Đột phá từ vắc-xin ung thư và đợt tăng giá mạnh

Bước ngoặt đối với Moderna diễn ra vào ngày 19 tháng 8 năm 2026, khi công ty cùng đối tác Merck (MRK) công bố vắc-xin ung thư mRNA cá nhân hóa mang tên intismeran đã đạt được tiêu chí chính trong một thử nghiệm Giai đoạn 3 trên bệnh nhân ung thư hắc tố. Theo Investing.com, đây là liệu pháp ung thư dựa trên mRNA đầu tiên thành công ở giai đoạn này, khiến cổ phiếu tăng vọt +177% sau thông báo.

Phản ứng của thị trường rất tích cực, với các nhà phân tích Phố Wall dự báo doanh thu từ sản phẩm này có thể vượt 1 tỷ USD vào năm 2030 và 3 tỷ USD vào năm 2035. Wolfe Research đã nâng hạng cổ phiếu MRNA lên "Peerperform", ước tính doanh số đỉnh có thể đạt 9,2 tỷ USD. Trong khi đó, Argus đưa ra khuyến nghị "Mua" với giá mục tiêu là 180 USD.

Áp lực điều chỉnh và các yếu tố rủi ro

Sau khi đạt đỉnh 52 tuần là 176,66 USD, cổ phiếu đã điều chỉnh giảm về mức 144,83 USD (tính đến ngày 3 tháng 9). Đợt giảm giá này được cho là xuất phát từ hai nguyên nhân chính:

Ad

• Lo ngại pha loãng cổ phiếu: Moderna thông báo kế hoạch chào bán 2 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi cao cấp, làm dấy lên lo ngại về việc pha loãng cổ phiếu trong tương lai.
• Thất bại của đối thủ: Việc thử nghiệm vắc-xin ung thư mRNA Giai đoạn 2 của BioNTech thất bại đã nhắc nhở thị trường rằng thành công của một nền tảng công nghệ không phải lúc nào cũng được đảm bảo.

Về mặt kỹ thuật, các chỉ báo cũng cho thấy tín hiệu trái chiều. Trong khi các chỉ báo hàng ngày vẫn mang tính xây dựng, chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hàng tuần ở mức ~79, nằm trong vùng quá mua, cảnh báo về khả năng kiệt sức trong ngắn hạn.

Thực tế tài chính và sự kiện then chốt sắp tới

Trái ngược với sự lạc quan về tương lai, tình hình tài chính hiện tại của Moderna vẫn còn yếu. Doanh thu đã sụt giảm mạnh từ mức đỉnh 19,26 tỷ USD thời kỳ COVID-19 (năm tài chính 2022) và được dự báo sẽ tiếp tục giảm. Công ty hiện đang hoạt động thua lỗ, cho thấy thị trường đang định giá cổ phiếu dựa trên tiềm năng của danh mục sản phẩm ung thư chứ không phải kết quả kinh doanh hiện tại.

Sự kiện mang tính quyết định tiếp theo sẽ là Hội nghị ESMO 2026 tại Madrid vào ngày 26-27 tháng 10, nơi Moderna và Merck sẽ trình bày dữ liệu đầy đủ của thử nghiệm Giai đoạn 3. Theo Wolfe Research, kết quả này có thể khơi lại đà tăng giá hướng tới các đỉnh cao mới, hoặc ngược lại, gây ra một đợt đảo chiều mạnh nếu dữ liệu không như kỳ vọng. Do đó, kết quả tại ESMO sẽ là yếu tố then chốt xác định liệu mức đỉnh 176 USD là ngưỡng cản hay chỉ là một bước đệm cho cổ phiếu.