Microsoft tự hào với lượng đơn đặt hàng tồn đọng trị giá 678 tỷ đô la trong bối cảnh lo ngại về định giá gia tăng trước thềm báo cáo thu nhập.

Tập đoàn Microsoft (MSFT) đang chuẩn bị cho báo cáo thu nhập quý đầu tiên sắp tới với vị thế rất mạnh mẽ, được củng cố bởi lượng đơn đặt hàng thương mại trị giá 678 tỷ đô la và sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng điện toán đám mây. Tuy nhiên, với giá cổ phiếu đang giao dịch gần mức kỷ lục, các nhà phân tích đang cân nhắc giữa đà tăng trưởng mạnh mẽ nhờ trí tuệ nhân tạo (AI) của công ty với mức định giá có thể đã phản ánh sự thực hiện gần như hoàn hảo.

AI thúc đẩy tăng trưởng giữa những khó khăn

Nhu cầu đối với các dịch vụ điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo của Microsoft vẫn mạnh mẽ. Theo phân tích của Investing.com, bộ phận Azure của công ty gần đây đã ghi nhận mức tăng trưởng 43%, một yếu tố quan trọng thúc đẩy vốn hóa thị trường gần 3,95 nghìn tỷ đô la. Lượng đơn đặt hàng này báo hiệu doanh thu mạnh mẽ trong tương lai từ các khách hàng doanh nghiệp, những người đang ngày càng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI.

Mặc dù doanh thu mạnh mẽ, công ty vẫn phải đối mặt với áp lực chi phí ngày càng tăng và điểm yếu ở các bộ phận khác.

• Biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 67% trong quý IV, một xu hướng được cho là do chi phí đầu tư vốn tăng vọt cho máy chủ AI, đạt 41 tỷ đô la trong quý trước.
• Phân khúc Máy tính Cá nhân (Personal Computing) giảm 4% trong quý IV, với doanh thu game Xbox giảm 10% và doanh thu Windows OEM giảm 5%.

Những con số này cho thấy sự khác biệt giữa mảng kinh doanh điện toán đám mây doanh nghiệp đang bùng nổ của Microsoft và các phân khúc hướng đến người tiêu dùng đang trì trệ.

Ad

Định giá gần đạt đỉnh

Với giá cổ phiếu giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần, các mô hình định lượng cho thấy tiềm năng tăng giá ngắn hạn hạn chế. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E là 29,5 lần lợi nhuận sau thuế và P/E là 26,8 lần dự báo lợi nhuận trong tương lai. Theo bộ công cụ định giá InvestingPro của Investing.com, tổng hợp 14 mô hình tài chính khác nhau, giá trị hợp lý nội tại của Microsoft được ước tính là 564,21 đô la mỗi cổ phiếu.

Điều này cho thấy tiềm năng tăng giá chỉ 7,4% so với giá gần đây là 526,50 đô la. Phân tích cho thấy giá cổ phiếu hiện tại phần lớn đã phản ánh hiệu suất mạnh mẽ liên tục, để lại rất ít biên độ sai sót. Bất kỳ dấu hiệu nào về sự chậm lại trong tăng trưởng của Azure hoặc sự thu hẹp biên lợi nhuận hơn nữa trong báo cáo thu nhập sắp tới đều có thể kích hoạt sự đánh giá lại từ các nhà đầu tư.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Vấn đề mấu chốt đối với các nhà đầu tư là liệu vị thế thống trị của Microsoft trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo doanh nghiệp có thể biện minh cho mức định giá cao ngất ngưởng của công ty hay không, đặc biệt khi chi phí để duy trì vị thế dẫn đầu đó ngày càng tăng. Mặc dù công ty được coi là người dẫn đầu trong lĩnh vực này với lịch sử tăng trưởng cổ tức ổn định, nhưng giá cổ phiếu cao của nó lại đặt ra thách thức về tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao các thông tin về chi tiêu vốn trong tương lai và khả năng sinh lời của các sáng kiến trí tuệ nhân tạo của công ty.