Lợi suất trái phiếu Đức giảm xuống mức thấp nhất 3 tuần do giá dầu hạ nhiệt

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần vào thứ Tư, trong bối cảnh giá năng lượng giảm và căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt đã làm dịu đi những đặt cược về lạm phát, mang lại sự phục hồi cho thị trường nợ châu Âu sau đợt bán tháo mạnh trong tháng 7.

Diễn biến thị trường

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức (Bund) kỳ hạn 10 năm, được xem là tham chiếu cho khu vực đồng euro, đã giảm xuống 3,09%, mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 7. Tương tự, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với các thay đổi chính sách tiền tệ, cũng lùi về 2,71%, mức thấp nhất kể từ ngày 13 tháng 7.

Sự phục hồi này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường sau khi nợ công châu Âu trải qua đợt bán tháo hàng tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 3. Trong suốt tháng 7, chi phí vay của Đức kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản, tiến gần đến các đỉnh cao của 15 năm.

Các yếu tố thúc đẩy

Việc lợi suất giảm được thúc đẩy bởi một số yếu tố chính, giúp giảm bớt áp lực lạm phát và rủi ro chính sách:

Ad

• Giá dầu giảm: Sự sụt giảm gần đây của giá dầu thô toàn cầu, được hỗ trợ bởi các cuộc đàm phán ngoại giao tiềm năng ở Trung Đông, đã làm nguội đi những lo ngại tức thời về lạm phát năng lượng. Điều này tạo điều kiện cho các nhà đầu tư quay trở lại thị trường trái phiếu.
• Dữ liệu kinh tế: Các số liệu mới công bố cũng góp phần củng cố câu chuyện giảm lạm phát. Chỉ số Quản lý Thu mua (PMI) cuối cùng của tháng 7 cho thấy hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ của khu vực đồng euro đang ổn định, trong khi dữ liệu Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 6 xác nhận lạm phát tại cổng nhà máy tiếp tục giảm tốc.

Triển vọng chính sách

Với các dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt, các nhà giao dịch đang giảm bớt các khoản đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ phải thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh tay hơn nữa. Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo doanh số bán lẻ của khu vực đồng euro vào thứ Năm để có thêm manh mối về sức khỏe của nhu cầu tiêu dùng.

Các diễn biến này khiến thị trường phải đánh giá lại kỳ vọng cho quyết định chính sách tiếp theo của ECB, dự kiến vào ngày 10 tháng 9. Nếu xu hướng giảm lạm phát tiếp tục, ECB có thể sẽ có ít áp lực hơn để tăng lãi suất.