Cổ phiếu Gap tăng vọt sau báo cáo lợi nhuận, nhưng câu hỏi về tăng trưởng vẫn còn bỏ ngỏ

Cổ phiếu của Gap Inc. (mã: GPS) đã tăng vọt hơn 13% lên mức 23,50 USD sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý II năm tài chính 2026 vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Báo cáo cho thấy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,52 USD so với mức dự báo là 0,49 USD, cùng với doanh thu đạt 3,70 tỷ USD.

Nỗ lực cải thiện biên lợi nhuận mang lại kết quả

Thành công gần đây của Gap phần lớn đến từ việc cải thiện đáng kể biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp đã tăng lên 40,8% trong năm tài chính 2026, một sự cải thiện đáng kể so với mức 38,8% của năm tài chính 2024. Sự mở rộng này chủ yếu nhờ vào việc giảm chi phí hàng hóa và chiến lược hạn chế các chương trình khuyến mãi, giảm giá sâu.

Bên cạnh đó, công ty đã hoàn thành chương trình cắt giảm chi phí tích lũy trị giá 550 triệu USD trong hai năm qua, giúp biên lợi nhuận ròng cải thiện từ 3,4% lên 5,3%. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng những khoản tiết kiệm dễ dàng nhất đã được thực hiện, và tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai sẽ phải đến từ việc thúc đẩy doanh thu.

Sự phụ thuộc vào Old Navy và hoài nghi của thị trường

Kết quả kinh doanh cho thấy sự mất cân bằng trong danh mục thương hiệu của Gap. Old Navy tiếp tục là động lực tăng trưởng chính với doanh số bán hàng so sánh tăng +5%. Trong khi đó, Banana Republic ghi nhận kết quả đi ngang và thương hiệu Athleta vẫn đang gặp khó khăn.

Ad

Bất chấp đợt tăng giá mạnh mẽ này, thị trường vẫn tỏ ra hoài nghi. Cổ phiếu Gap đã giảm mạnh sau hai báo cáo lợi nhuận gần nhất, cho thấy nhà đầu tư không tin rằng câu chuyện cải thiện biên lợi nhuận là bền vững. Với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ ở mức 8,6x, thị trường đang định giá Gap như một nhà bán lẻ trưởng thành với tiềm năng tăng trưởng hạn chế.

Các yếu tố cần theo dõi

Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố xúc tác trong các quý tới để đánh giá liệu Gap có thể chuyển từ câu chuyện phục hồi biên lợi nhuận sang câu chuyện tăng trưởng doanh thu hay không.

• Kết quả kinh doanh quý III: Báo cáo vào ngày 19 tháng 11 sẽ cung cấp cái nhìn đầu tiên về mùa mua sắm nghỉ lễ quan trọng.
• Hiệu suất mùa lễ hội: Khả năng duy trì kỷ luật về giá và quản lý hàng tồn kho sẽ được thử thách.
• Sự phục hồi của Athleta: Liệu thương hiệu này có thể ngăn chặn đà sụt giảm doanh số hay không.
• Đà tăng trưởng của Old Navy: Dữ liệu mùa tựu trường sẽ là phép thử cho sức bền của thương hiệu chủ chốt này.

Gap đã chứng minh được khả năng tái cấu trúc và cải thiện lợi nhuận. Tuy nhiên, câu hỏi lớn nhất vẫn chưa được trả lời: liệu công ty có thể tăng trưởng doanh thu một cách bền vững hay không. Kết quả kinh doanh các quý tới sẽ là yếu tố quyết định cho sự tái định giá của cổ phiếu.