Story
Thống đốc Fed Waller: Thay đổi thống kê có thể làm giảm lạm phát PCE
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Christopher Waller gần đây đã chỉ ra rằng một sự điều chỉnh sắp tới trong phương pháp thống kê có thể làm giảm thước đo lạm phát quan trọng, tạo ra một biến số mới cho các quyết định chính sách tiền tệ trong tháng 9.
Phát biểu của ông Waller tập trung vào việc Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) sẽ công bố bản cập nhật hàng năm cho dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) vào ngày 30 tháng 9, một sự kiện diễn ra sau cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 16 tháng 9.
Tác động từ thay đổi phương pháp luận
Theo ông Waller, một phương pháp tính toán mới cho các dịch vụ quản lý danh mục đầu tư có thể khiến tỷ lệ lạm phát PCE 12 tháng giảm đi vài phần mười điểm phần trăm. Đây là một thay đổi đáng kể đối với chỉ số lạm phát mà Fed ưu tiên theo dõi cho mục tiêu dài hạn 2%.
Điều quan trọng cần lưu ý là sự thay đổi phương pháp luận này của BEA sẽ không ảnh hưởng đến dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) do Cục Thống kê Lao động công bố. Mặc dù một số dữ liệu từ CPI và PPI (Chỉ số Giá Sản xuất) được sử dụng để tính toán PCE, việc điều chỉnh này là độc lập và chỉ áp dụng cho chuỗi dữ liệu PCE.
Lịch trình mâu thuẫn và quyết định của Fed
Sự thay đổi này tạo ra một sự lệch pha về thời gian đối với các nhà hoạch định chính sách. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ đưa ra quyết định lãi suất vào ngày 16 tháng 9 dựa trên các dữ liệu kinh tế của tháng 8, bao gồm báo cáo việc làm và chỉ số CPI (dự kiến công bố ngày 11 tháng 9).
AdTuy nhiên, dữ liệu lạm phát PCE chính thức của tháng 8, cùng với các giá trị điều chỉnh, sẽ chỉ được công bố vào ngày 30 tháng 9. Điều này có nghĩa là Fed sẽ phải ra quyết định mà chưa có bức tranh lạm phát đầy đủ theo thước đo ưa thích của mình.
Ông Waller nhấn mạnh rằng lập trường của ông vẫn phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Ông cho biết nếu lạm phát tháng 8 tiếp tục hạ nhiệt, ông sẽ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Ngược lại, nếu dữ liệu quá nóng, ông có thể xem xét việc tăng lãi suất. Đây là quan điểm cá nhân của ông, không phải là tuyên bố chính thức của toàn bộ FOMC.
Ý nghĩa đối với thị trường
Đối với các nhà đầu tư và giao dịch, tình huống này tạo ra một "bài kiểm tra kép" trong tháng 9. Quyết định của Fed vào ngày 16 tháng 9 sẽ là yếu tố tác động tức thời, trong khi dữ liệu PCE điều chỉnh vào ngày 30 tháng 9 sẽ định hình lại kỳ vọng về quỹ đạo lạm phát trong tương lai.
- Rủi ro ngắn hạn: Một báo cáo CPI tháng 8 nóng hơn dự kiến có thể thúc đẩy Fed có lập trường cứng rắn hơn vào ngày 16 tháng 9, gây áp lực lên các tài sản rủi ro, ngay cả khi các nhà giao dịch dự đoán lạm phát PCE sẽ được điều chỉnh giảm sau đó.
- Tầm nhìn dài hạn: Nếu dữ liệu PCE được điều chỉnh thấp hơn đáng kể, điều này có thể củng cố quan điểm rằng áp lực giá cả đang giảm bớt, có khả năng hỗ trợ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, tác động này sẽ phụ thuộc vào xu hướng lạm phát tổng thể.