Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vọt do căng thẳng Mỹ-Iran và lo ngại về chính sách của Fed

Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng Euro đã tăng vào thứ Tư, dẫn đầu là đợt bán tháo ở các loại nợ ngắn hạn, trong bối cảnh căng thẳng quân sự Mỹ-Iran đột ngột bùng phát kết hợp với tâm lý lo ngại trước khi biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy lo ngại lạm phát

Phản ứng trên thị trường trái phiếu tỏ ra rõ rệt hơn so với mức giảm tương đối hạn chế của các thị trường chứng khoán trong khu vực. Căng thẳng leo thang sau khi Washington quyết định thu hồi một giấy phép miễn trừ trừng phạt quan trọng cho phép Iran bán dầu, một động thái mà Tehran tuyên bố là hành vi vi phạm thỏa thuận khung hòa bình đang diễn ra.

Sự kiện này đã ngay lập tức đẩy giá dầu thô toàn cầu tăng 2%, lên mức $75.60 một thùng. Đối với các nhà giao dịch thu nhập cố định, điều này làm dấy lên nguy cơ lạm phát tại khu vực đồng Euro sẽ khó giảm hơn, trực tiếp đe dọa sự sụt giảm mong manh đã thấy vào đầu mùa hè.

Thị trường trái phiếu phản ứng mạnh

Nhà đầu tư đã mạnh tay bán ra các công cụ nợ chính phủ ngắn hạn, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và đường lối chính sách của ngân hàng trung ương. Điều này được phản ánh qua các số liệu cụ thể:

Ad

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, một chỉ báo quan trọng cho kỳ vọng lãi suất Eurozone, đã tăng vọt lên 2,63%.
• Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Bund 10 năm tiêu chuẩn chỉ tăng nhẹ 2 điểm cơ bản, lên mức 3,03%.

Diễn biến mạnh hơn ở đầu ngắn của đường cong lợi suất cho thấy thị trường đang định giá lại ngay lập tức các rủi ro về giá tiêu dùng và chi phí năng lượng.

Yếu tố bất định từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Áp lực tăng lợi suất còn bị khuếch đại bởi việc các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố. Đây là cái nhìn đầu tiên về hoạt động nội bộ của ngân hàng trung ương dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Thị trường thu nhập cố định tỏ ra đặc biệt phòng thủ do ông Warsh được biết đến là người hoài nghi về cơ chế "định hướng chính sách tương lai" (forward guidance) và mong muốn một phong cách giao tiếp ngắn gọn, khó đoán hơn. Triển vọng về một Fed ít minh bạch hơn đã đưa một "phần bù rủi ro kỳ hạn" (term premium) quay trở lại với các công cụ nợ ngắn hạn. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu biên bản cuộc họp xác nhận một bộ phận lớn các thống đốc Fed đã thúc đẩy chính sách thắt chặt hơn, đường cong lợi suất toàn cầu có thể sẽ còn dịch chuyển lên cao hơn nữa.