Triển vọng M&A châu Âu 2026: Tái định vị chiến lược thúc đẩy làn sóng thương vụ kỷ lục

Làn sóng các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) tại châu Âu trong năm 2026 cho thấy một xu hướng rõ nét: các doanh nghiệp đang hành động táo bạo về mặt chiến lược, bất chấp những lo ngại về kinh tế vĩ mô. Thay vì tối ưu hóa cho quý tới, các hội đồng quản trị đang tái định vị doanh nghiệp cho thập kỷ tiếp theo.

Theo một lãnh đạo cấp cao tại Goldman Sachs, "Các công ty đang có một cái nhìn chiến lược dài hạn và đầu tư cho vị thế mà họ muốn đạt được trong những thập kỷ tới." Jan Weber, người đứng đầu bộ phận M&A khu vực EMEA của Morgan Stanley, cũng nhận định rằng thị trường đang hướng tới một đỉnh cao mới.

Động lực chính: Quy mô là chiến lược sống còn

Năm 2026 chứng kiến sự trở lại của các siêu thương vụ, phản ánh nhu cầu cấp thiết về việc củng cố quy mô và vị thế trên thị trường. Các hội đồng quản trị đã tạm dừng các quyết định lớn trong giai đoạn 2024–2025 do biến động kinh tế giờ đây đang hành động quyết liệt.

Một số thương vụ tiêu biểu trong nửa đầu năm 2026 bao gồm:

• Unilever bán mảng kinh doanh thực phẩm cho McCormick & Co (MKC) với giá 45 tỷ USD.
• Sự kết hợp giữa TK Elevators và Kone trị giá 34 tỷ USD.
• UniCredit đưa ra đề nghị mua lại Commerzbank với giá 28 tỷ USD.
• Paramount Skydance (PSKY) mua lại Warner Bros. Discovery (WBD) trong một thương vụ 110 tỷ USD, đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ EU.

Ba xu hướng định hình thị trường

Ba chủ đề cấu trúc chính đang thúc đẩy hoạt động M&A tại châu Âu:

Hợp nhất ngành công nghệ quốc phòng

Ad

Ngân sách quốc phòng gia tăng trên khắp các thành viên NATO đang tạo ra một hệ sinh thái M&A mới. Các hệ thống quốc phòng tự hành đang thu hút nguồn vốn hợp nhất đáng kể, như việc SCP Standard Capital Partners mua lại hai công ty công nghệ quốc phòng tự hành và tự tái định vị thương hiệu hoàn toàn.

Các quỹ đầu tư quốc gia tích cực tham gia

Các quỹ đầu tư quốc gia (SWF) từ vùng Vịnh đang cho thấy họ có thể vượt qua các rào cản pháp lý của châu Âu. Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê-út (PIF) đã hoàn tất thương vụ mua lại Electronic Arts (EA) trị giá 55 tỷ USD sau khi vượt qua sự giám sát của Quy định về Trợ cấp Nước ngoài (FSR) của EU. Điều này cho thấy các quỹ này xem các quy định của châu Âu là một phần có thể quản lý được của giao dịch, chứ không phải là rào cản tuyệt đối.

Đơn giản hóa cấu trúc doanh nghiệp

Hoạt động thoái vốn và tách công ty đang tạo ra nhiều cơ hội như các thương vụ mua lại. Việc Unilever (UL) thoái vốn khỏi mảng thực phẩm, Honeywell chia tách thành ba công ty, hay Comcast tách NBCUniversal đã cung cấp một lượng lớn "hàng tồn kho" cho các nhà đàm phán. Theo các chuyên gia ngân hàng, đây là "mức độ hoạt động tách biệt doanh nghiệp kỷ lục", nơi mỗi thương vụ thoái vốn lại mở ra một cơ hội cho bên mua.

Yếu tố pháp lý từ Brussels

Liên minh châu Âu (EU) hiện là cơ quan giám sát M&A có ảnh hưởng nhất thế giới, và mọi thương vụ xuyên biên giới lớn đều phải thông qua Brussels. Cơ quan này đang tận dụng quyền lực của mình, yêu cầu Paramount-Warner phải từ bỏ hoạt động phân phối của Universal tại châu Âu, hay áp dụng cơ chế rà soát kép (luật sáp nhập và FSR) đối với thương vụ EA/PIF.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách châu Âu cũng đang nới lỏng các quy tắc để tạo ra các "nhà vô địch địa phương", một sự thay đổi tinh tế nhằm ưu tiên các thương vụ hợp nhất trong nội bộ EU trong khi giám sát chặt chẽ hơn các đối tác ngoài khối. Môi trường pháp lý phức tạp nhưng có thể định hướng, và các nhà đầu tư lớn đã chứng minh khả năng thích ứng của mình.