ตลาด M&A ยุโรปปี 2026 คึกคัก บริษัทมุ่งปรับโครงสร้างเชิงกลยุทธ์รับทศวรรษหน้า

กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในยุโรปปี 2026 บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ชัดเจนว่าบริษัทต่างๆ กำลังดำเนินการอย่างกล้าหาญโดยมุ่งเน้นการปรับตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ระยะยาว แม้จะมีความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคก็ตาม การตัดสินใจของคณะกรรมการบริหารไม่ได้มุ่งเป้าไปที่ผลประกอบการในไตรมาสถัดไป แต่เป็นการวางรากฐานเพื่อการเติบโตในทศวรรษหน้า

การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ขับเคลื่อนดีลขนาดใหญ่

หัวหน้าฝ่าย M&A ประจำภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) ของ Goldman Sachs ระบุว่า "บริษัทต่างๆ กำลังมองภาพระยะยาวในเชิงกลยุทธ์และลงทุนเพื่อไปให้ถึงจุดที่ต้องการในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า" ซึ่งสะท้อนผ่านดีลขนาดใหญ่หลายรายการในช่วงครึ่งแรกของปี 2026

• Unilever (UL) ขายธุรกิจอาหารให้กับ McCormick & Co (MKC) มูลค่า 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นดีลที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาค EMEA ในช่วงครึ่งแรกของปี
• TK Elevators ควบรวมกิจการกับ Kone มูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์
• UniCredit ยื่นข้อเสนอซื้อ Commerzbank (CBKG) มูลค่า 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์
• Paramount Skydance (PSKY) เข้าซื้อกิจการ Warner Bros. Discovery (WBD) มูลค่า 1.1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจากสหภาพยุโรป

Jan Weber หัวหน้าฝ่าย M&A ประจำภูมิภาค EMEA ของ Morgan Stanley กล่าวเสริมว่า "ผมคิดว่าเรากำลังมุ่งหน้าสู่จุดสูงสุดครั้งใหม่" ของกิจกรรม M&A

3 ปัจจัยโครงสร้างหนุนตลาด

แนวโน้มตลาด M&A ในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเชิงโครงสร้างที่สำคัญสามประการ ซึ่งสร้างโอกาสในการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

การควบรวมในกลุ่มเทคโนโลยีป้องกันประเทศ

งบประมาณด้านกลาโหมที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มประเทศสมาชิก NATO ได้กระตุ้นให้เกิดการควบรวมกิจการในกลุ่มเทคโนโลยีป้องกันประเทศแบบอัตโนมัติ ตัวอย่างเช่น SCP Standard Capital Partners ได้เข้าซื้อบริษัทเทคโนโลยีสองแห่งและรีแบรนด์ตัวเองทั้งหมด ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่าจับตาถึงผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์

Ad

บทบาทของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ

กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ (Sovereign Wealth Funds) จากกลุ่มประเทศอ่าวอาหรับยังคงมีบทบาทสำคัญในการลงทุนในสินทรัพย์ยุโรป แม้สหภาพยุโรปจะมีกฎระเบียบว่าด้วยเงินอุดหนุนจากต่างประเทศ (Foreign Subsidies Regulation - FSR) เพื่อตรวจสอบการเข้าซื้อกิจการที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ แต่กองทุน PIF ของซาอุดีอาระเบียก็สามารถปิดดีลซื้อ Electronic Arts (EA) มูลค่า 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ได้สำเร็จ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าอุปสรรคด้านกฎระเบียบสามารถจัดการได้

การปรับโครงสร้างองค์กรสร้างโอกาสใหม่

การแยกธุรกิจ (spin-offs) และการขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก (divestitures) กำลังสร้างโอกาส M&A มากพอๆ กับการเข้าซื้อกิจการโดยตรง การที่ Unilever ขายธุรกิจอาหารออกไป หรือการแยกธุรกิจของ Honeywell และ Comcast ได้เพิ่มสินทรัพย์ใหม่ๆ เข้าสู่ตลาดสำหรับผู้ซื้อ ซึ่งวาณิชธนกรรายหนึ่งระบุว่าเป็น "กิจกรรมการแยกตัวขององค์กรในระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์"

ความท้าทายด้านกฎระเบียบและภาพรวม

สหภาพยุโรป (EU) กลายเป็นผู้ควบคุมกฎเกณฑ์ด้าน M&A ที่สำคัญที่สุดในเวทีโลก โดยดีลข้ามพรมแดนขนาดใหญ่ทุกดีลต้องผ่านการพิจารณาจากบรัสเซลส์ ซึ่งใช้อำนาจในการกำหนดเงื่อนไขต่างๆ เช่น กรณี Paramount-Warner ที่ต้องยุติการจัดจำหน่ายภาพยนตร์ของ Universal ในยุโรป

ในขณะเดียวกัน ผู้กำหนดนโยบายของยุโรปก็เริ่มผ่อนคลายกฎเกณฑ์เพื่อส่งเสริมการสร้าง "แชมป์เปี้ยนระดับภูมิภาค" (local champion) ซึ่งเป็นการส่งเสริมการควบรวมกิจการภายในสหภาพยุโรป แต่จะตรวจสอบบริษัทนอกกลุ่ม EU อย่างเข้มข้น โดยสรุปแล้ว ตลาด M&A ในยุโรปกำลังร้อนแรงขึ้นจากการปรับตัวเชิงกลยุทธ์ และแม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบจะซับซ้อน แต่ก็ไม่ใช่อุปสรรคที่ขัดขวางการทำข้อตกลงได้