Story
Cổ phiếu DoorDash Tăng 50% Kể từ Tháng 6, Định giá Trở thành Rào cản
Cổ phiếu của DoorDash (DASH) đã tăng vọt 50% kể từ tháng 6, phản ánh sự thay đổi tích cực trong hoạt động kinh doanh và niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư. Đà tăng này được củng cố bởi kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng và một câu chuyện tăng trưởng mới rõ ràng hơn.
Tái cấu trúc hoạt động thúc đẩy đà tăng
Sự phục hồi của DoorDash không chỉ dựa vào động lực thị trường mà còn đến từ những cải thiện cơ bản. Báo cáo tài chính quý 2 cho thấy doanh thu đạt 4,45 tỷ USD, cao hơn 110 triệu USD so với ước tính của các nhà phân tích. Theo Investing.com, điều này đã giúp giá cổ phiếu phản ứng tăng 5,38% sau khi công bố.
Những thay đổi quan trọng trong hoạt động của công ty bao gồm:
- Tăng trưởng tái gia tốc: Doanh thu tăng từ 8,63 tỷ USD năm 2023 lên 13,72 tỷ USD vào năm 2025, trong khi vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng 27,9% trong năm 2025.
- Niềm tin vào dự báo được cải thiện: Các ước tính về doanh thu và EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) đều được điều chỉnh tăng trong 30 và 90 ngày qua.
- Câu chuyện đầu tư mới: Các mảng kinh doanh như mở rộng sang ngành hàng tạp hóa, quảng cáo và quy mô quốc tế giờ đây được xem là động lực tạo ra lợi nhuận trong tương lai, thay vì chỉ là các khoản chi phí ngắn hạn.
Cải thiện lợi nhuận là minh chứng rõ rệt
AdHồ sơ tài chính của DoorDash đã có những bước tiến đáng kể, cho thấy công ty không còn chỉ được định giá dựa trên tăng trưởng giao đồ ăn. Biên lợi nhuận gộp đã mở rộng từ 46,8% vào năm 2022 lên 51,8% vào năm 2025. Đáng chú ý hơn, biên lợi nhuận ròng đã chuyển từ âm 20,7% sang dương 6,8% trong cùng kỳ.
Dòng tiền tự do có đòn bẩy (Levered free cash flow) cũng là một điểm sáng, đạt 2,17 tỷ USD vào năm 2025, một bước nhảy vọt so với mức 191 triệu USD vào năm 2022. Điều này cho thấy khả năng của DoorDash trong việc kiếm tiền từ các dịch vụ, quảng cáo, gói đăng ký và tối ưu hóa đòn bẩy hoạt động.
Định giá và triển vọng tương lai
Mặc dù các yếu tố cơ bản được cải thiện, định giá của cổ phiếu đang là một rào cản. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 226,24 USD (tính đến ngày 2/9/2026), cao hơn mức Giá trị hợp lý (Fair Value) ước tính là 213,91 USD. Hệ số P/E dự phóng (Forward P/E) ở mức 37,8x cho thấy kỳ vọng cao của thị trường vào sự thành công của các sáng kiến mới.
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn tỏ ra lạc quan. Argus đã nâng mục tiêu giá lên 270 USD, trong khi Rosenblatt cũng đưa ra mục tiêu tương tự. Rủi ro chính nằm ở việc liệu công ty có thể thực hiện thành công các kế hoạch mở rộng sang mảng tạp hóa và thị trường quốc tế mà không làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hay không. Báo cáo tài chính tiếp theo, dự kiến vào ngày 4/11/2026, sẽ là sự kiện quan trọng để nhà đầu tư đánh giá tiến độ của công ty.