Saham DoorDash Melonjak 50%, Analis Timbang Prospek di Tengah Valuasi Tinggi

Saham DoorDash (DASH) telah mencatat reli sebesar 50% sejak Juni, didorong oleh perbaikan fundamental operasional yang nyata, bukan sekadar momentum pasar. Kinerja perusahaan yang solid dan revisi positif dari analis telah menopang kenaikan ini, meskipun valuasi sahamnya kini menjadi sorotan utama.

Pendorong Reli Operasional

Kenaikan harga saham DoorDash didukung oleh pemulihan operasional yang signifikan. Pada kuartal kedua (Q2), perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $4,45 miliar, melampaui estimasi konsensus sebesar $4,34 miliar. Hal ini memicu reaksi positif pasar sebesar 5,38% setelah rilis laporan keuangan.

Kepercayaan investor juga meningkat seiring dengan revisi positif terhadap proyeksi pendapatan dan laba per saham (EPS). Selain itu, narasi investasi perusahaan menjadi lebih jelas dengan fokus pada beberapa pendorong pertumbuhan masa depan, termasuk:

• Ekspansi ke sektor bahan makanan (grocery)
• Peningkatan layanan periklanan bagi para merchant
• Skalabilitas operasional di pasar internasional

Peningkatan Profitabilitas yang Signifikan

Profil keuangan DoorDash menunjukkan perbaikan material, menandakan bahwa perusahaan tidak lagi hanya dinilai berdasarkan pertumbuhan pengiriman. Metrik profitabilitas menjadi bukti nyata bahwa strategi monetisasi dan efisiensi operasional berjalan efektif.

Ad

Beberapa perbaikan kunci antara tahun 2022 hingga 2025 meliputi:

• Margin kotor meluas dari 46,8% menjadi 51,8%.
• Margin laba bersih berbalik positif dari -20,7% menjadi 6,8%.
• Arus kas bebas dengan leverage (Levered free cash flow) melonjak dari $191 juta menjadi $2,17 miliar.

Valuasi Menjadi Tantangan

Terlepas dari fundamental yang membaik, valuasi saham menjadi penghalang utama. Pada harga penutupan $226,24 per 2 September 2026, saham DASH sudah diperdagangkan di atas estimasi Nilai Wajar (Fair Value) sebesar $213,91. Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) juga tergolong tinggi, yaitu 116,6x untuk 12 bulan terakhir (LTM) dan 37,8x untuk proyeksi ke depan (Forward P/E).

Namun, beberapa analis tetap optimistis. Argus menaikkan target harganya menjadi $270, mengutip potensi dari sektor bahan makanan dan ekspansi internasional. Rosenblatt juga memulai liputan dengan target $270. Prospek positif ini sangat bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mengeksekusi strategi pertumbuhannya secara efisien tanpa mengorbankan margin keuntungan.

Investor akan mencermati rilis laporan keuangan berikutnya, yang dijadwalkan pada 4 November 2026, sebagai pembuktian lebih lanjut. Konsensus pasar memperkirakan pendapatan sebesar $4,56 miliar dan EPS sebesar $0,83 untuk kuartal tersebut.