Cổ phiếu Caterpillar lao dốc sau báo cáo bán khống và loạt hạ bậc khuyến nghị

Cổ phiếu của nhà sản xuất thiết bị xây dựng và khai khoáng Caterpillar (CAT) đã trải qua một đợt bán tháo mạnh, giảm 26,5% chỉ trong một tháng, từ mức đỉnh gần 1.073 USD xuống còn 782,71 USD khi kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Tư. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry công khai vị thế bán khống và hai công ty phân tích lớn hạ bậc khuyến nghị, đặt ra một tình thế phức tạp cho các nhà đầu tư.

Loạt yếu tố tiêu cực gây áp lực

Đà giảm giá của cổ phiếu Caterpillar được thúc đẩy bởi ba sự kiện chính diễn ra liên tiếp. Các yếu tố này đã làm gia tăng lo ngại về định giá và triển vọng tăng trưởng của công ty.

• Vị thế bán khống của Michael Burry: Nhà đầu tư này đã bán khống cổ phiếu CAT từ mức giá 1.060,98 USD, với lý do tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) của công ty đã ở mức cao nhất trong ba thập kỷ.
• Erste Group hạ khuyến nghị: Vào ngày 27/7, Erste Group đã hạ bậc khuyến nghị xuống "Nắm giữ", chỉ ra rằng hệ số P/E khoảng 44 lần là một "mức chênh lệch đáng kể" so với các công ty cùng ngành và biên lợi nhuận của công ty đã giảm so với cùng kỳ năm trước.
• Baird hạ khuyến nghị và giá mục tiêu: Ngày 29/7, Baird đã hạ khuyến nghị xuống "Trung lập" và cắt giảm mạnh giá mục tiêu từ 1.200 USD xuống còn 900 USD. Baird viện dẫn rủi ro về việc các lệnh cấm xây dựng trung tâm dữ liệu ở cấp tiểu bang và địa phương có thể làm chậm lại đơn đặt hàng trong giai đoạn 2027–2028.

Luận điểm đầu tư trái chiều

Các luận điểm bi quan được củng cố bởi áp lực lên biên lợi nhuận từ chi phí tuân thủ thuế quan và nhập khẩu, ước tính từ 2,2 tỷ đến 2,4 tỷ USD trong cả năm. Cả biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động đều đã giảm trong quý gần nhất. Theo mô hình Giá trị hợp lý của InvestingPro, giá trị của CAT được chốt ở mức 626,96 USD, ngụ ý rằng cổ phiếu vẫn có thể còn tiềm năng giảm giá khoảng 22%.

Ad

Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản của Caterpillar vẫn cho thấy sức mạnh. Công ty đã có 3 quý liên tiếp vượt dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS), với mức vượt 19,65% trong quý 1 năm 2026. Lượng đơn hàng tồn đọng của công ty đạt mức kỷ lục 62,7 tỷ USD, mang lại tầm nhìn doanh thu trong nhiều năm. Các nhà phân tích tại Oppenheimer vẫn duy trì khuyến nghị "Vượt trội" với giá mục tiêu 1.105 USD, cho rằng lượng đơn hàng tồn đọng của công ty chưa được định giá đúng mức.

Báo cáo tài chính là yếu tố quyết định

Sự chú ý của thị trường hiện đang đổ dồn vào báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 của Caterpillar, dự kiến công bố vào ngày 4 tháng 8. Các nhà phân tích dự báo EPS đạt 6,22 USD và doanh thu đạt 19,34 tỷ USD. Thị trường quyền chọn đang định giá một biến động khoảng ±6,1% sau khi có kết quả.

Báo cáo sắp tới được xem là một sự kiện mang tính quyết định. Một kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, đặc biệt là về lợi nhuận, có thể gây ra một đợt "ép bán khống" (short squeeze) đối với các vị thế như của Michael Burry. Ngược lại, nếu kết quả không đạt kỳ vọng, đặc biệt là về biên lợi nhuận, điều đó sẽ xác thực hoàn toàn luận điểm của phe bán.