Story
Triển Vọng Chi Tiêu Vốn Của Amazon Trước Báo Cáo Tài Chính Ngày 30/7 và Cuộc Đua Hạ Tầng AI
Amazon sắp công bố báo cáo tài chính vào ngày 30/7, và sự chú ý của các nhà đầu tư đang đổ dồn vào kế hoạch chi tiêu vốn (CapEx) khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo. Công ty được cho là đã cam kết khoảng 200 tỷ USD cho năm 2026, đặt họ vào một cuộc cạnh tranh trực tiếp với Google về quy mô đầu tư hạ tầng.
Cuộc đua chi tiêu AI nóng lên
Cuộc chạy đua vũ trang về chi tiêu cho hạ tầng AI đang ngày càng gia tăng. Gần đây, Alphabet (GOOGL), công ty mẹ của Google, đã nâng dự báo CapEx cho năm tài chính 2026 lên khoảng 195-205 tỷ USD, cao hơn mức 180-190 tỷ USD trước đó và vượt xa ước tính đồng thuận của thị trường là 186,4 tỷ USD. Động lực chính đến từ việc mở rộng công suất AI cho bên thứ ba và doanh thu từ chip TPU đang tăng trưởng.
Về phía Amazon, mặc dù chưa có thông báo chính thức, một nguồn tin nội bộ đã tiết lộ cam kết chi tiêu xấp xỉ 200 tỷ USD trong năm 2026, chủ yếu dành cho AI. Do đó, báo cáo ngày 30/7 sẽ là thời điểm để thị trường tìm kiếm sự xác nhận chính thức về con số này cũng như định hướng cho các quý tiếp theo.
Áp lực lên dòng tiền tự do
Một rủi ro quan trọng đối với Amazon là tác động của chi tiêu khổng lồ này lên sức khỏe tài chính. Dòng tiền tự do (FCF) trong 12 tháng gần nhất của công ty đã giảm mạnh xuống chỉ còn 1,2 tỷ USD, mặc dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 30% lên 148,5 tỷ USD. Điều này cho thấy chi phí vốn đang "đốt" tiền mặt với tốc độ chóng mặt.
Một phân tích được Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) trích dẫn đã chỉ ra Amazon nằm trong số năm công ty công nghệ lớn có các nghĩa vụ liên quan đến AI ngoài bảng cân đối kế toán lên tới 1,65 nghìn tỷ USD, tăng gấp 8 lần trong bốn năm. Kịch bản tiêu cực đối với Amazon là công ty đang phải chi 1,57 USD cho cơ sở hạ tầng để tạo ra mỗi 1 USD dòng tiền mới.
AdNhững bên hưởng lợi từ cuộc đua
Cuộc đua chi tiêu giữa Amazon và Google tạo ra một làn sóng hưởng lợi lan tỏa khắp các lĩnh vực của chuỗi cung ứng công nghệ. Các công ty được hưởng lợi trực tiếp bao gồm:
- NVIDIA (NVDA): Nhu cầu về GPU vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
- Broadcom (AVGO): Chuyên về silicon tùy chỉnh và thiết bị mạng.
- Dell Technologies (DELL): Nhà cung cấp chính trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng máy chủ.
- Verizon (VZ): Gần đây đã ký một thỏa thuận cáp quang trị giá hơn 1 tỷ USD với Google, cho thấy các công ty viễn thông cũng đang trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái AI.
Các chỉ số cần theo dõi vào ngày 30/7
Ngoài con số CapEx tổng thể, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ ba chỉ số quan trọng trong báo cáo của Amazon:
- Tốc độ tăng trưởng của AWS: Liệu có đạt được kịch bản lạc quan 36% của Wolfe Research hay chỉ ở mức đồng thuận 31-33%.
- Dự báo CapEx cho năm 2026: Amazon sẽ chính thức hóa con số ~200 tỷ USD hay đưa ra một mức cao hơn?
- Quỹ đạo dòng tiền tự do: Công ty có thể vạch ra con đường phục hồi từ mức 1,2 tỷ USD hiện tại hay không.