Alphabet trước thềm BCTC quý 2/2026: Tăng trưởng từ Cloud đối mặt rủi ro về AI

Alphabet (GOOGL) sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư, ngày 22 tháng 7, trong bối cảnh các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa các yếu tố tích cực và rủi ro tiềm ẩn. Mặc dù công ty có lịch sử vượt dự báo lợi nhuận ấn tượng, cổ phiếu đã giảm khoảng 10% so với mức đỉnh hồi tháng 6 do những lo ngại về nhân sự trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).

Kỳ vọng và kết quả quá khứ

Theo dự báo đồng thuận, các nhà phân tích kỳ vọng Alphabet sẽ báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 2,88 USD và doanh thu đạt 116,98 tỷ USD cho quý 2. Giới đầu tư đang đặt kỳ vọng cao, một phần vì thành tích ấn tượng của công ty.

Alphabet đã vượt qua ước tính EPS trong bốn quý liên tiếp. Đáng chú ý nhất là trong quý 1 năm 2026, công ty đã tạo ra một bất ngờ lớn với mức EPS cao hơn dự báo tới 95%, khiến cổ phiếu tăng hơn 10% sau báo cáo.

Động lực tăng trưởng và định giá

Động lực chính đằng sau luận điểm tăng giá của Alphabet không chỉ đến từ mảng tìm kiếm cốt lõi mà còn từ Google Cloud. Lượng hợp đồng đã ký (backlog) của mảng đám mây đã tăng gần gấp đôi trong quý 1, lên mức kỷ lục 462 tỷ USD, cho thấy nhu cầu lớn từ các doanh nghiệp đối với dịch vụ AI.

Các yếu tố tích cực khác bao gồm:

Ad

• Định giá hấp dẫn: Với tỷ lệ PEG là 0,6 và P/E khoảng 28 lần, Alphabet được cho là có mức định giá hợp lý nhất trong số các gã khổng lồ công nghệ tập trung vào AI, giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 24 lần cho năm 2026.
• Niềm tin từ nhà đầu tư lớn: Berkshire Hathaway của Warren Buffett đang nắm giữ một vị thế trị giá khoảng 31 tỷ USD tại Alphabet, một tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư giá trị.
• Triển vọng từ giới phân tích: KeyBanc đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu GOOGL lên 445 USD, với lý do thị trường đang "đánh giá thấp sức mạnh bền vững của Google Search và Cloud".

Rủi ro và thách thức cần theo dõi

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng đang theo dõi chặt chẽ một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh và định hướng của công ty. Mối lo ngại lớn nhất tập trung vào mảng AI, vốn là trung tâm của chiến lược tăng trưởng tương lai.

Các rủi ro chính bao gồm:

• Sự chậm trễ của Gemini 3.5 Pro: Có thông tin cho rằng mô hình AI thế hệ mới này đang bị trì hoãn và chưa đạt được các mục tiêu kỹ thuật. Bất kỳ bình luận tiêu cực nào về vấn đề này trong cuộc họp với nhà đầu tư đều có thể tác động đến giá cổ phiếu.
• Vấn đề nhân sự AI: Việc một số nhà nghiên cứu AI cấp cao rời công ty là nguyên nhân chính gây ra đợt sụt giảm giá cổ phiếu vào tháng 6. Nhà đầu tư sẽ lắng nghe kỹ giọng điệu của ban lãnh đạo về việc giữ chân nhân tài.
• Cạnh tranh gia tăng: Sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới, như mô hình Kimi K3 của Moonshot AI từ Trung Quốc, báo hiệu áp lực về giá cả trong lĩnh vực AI có thể ngày càng gia tăng.