หุ้น Ypsomed ร่วงหนัก หลัง UBS หั่นคำแนะนำ กังวลอนาคตยา CagriSema

ราคาหุ้นของ Ypsomed (YPSN) บริษัทผู้ผลิตอุปกรณ์นำส่งยาชั้นนำของสวิตเซอร์แลนด์ ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเกือบ 6.9% มาอยู่ที่ 355.2 ฟรังก์สวิส ในการซื้อขายล่าสุด หลังจาก UBS ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนจาก "ซื้อ" (Buy) เป็น "ถือ" (Neutral) โดยอ้างถึงแนวโน้มที่แย่ลงของยาลดน้ำหนัก CagriSema ของ Novo Nordisk ซึ่ง Ypsomed เป็นซัพพลายเออร์ปากกาฉีดอัตโนมัติรายสำคัญ

สาเหตุการปรับลดอันดับ

UBS ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้น Ypsomed ลงจาก 425 ฟรังก์สวิส เหลือ 400 ฟรังก์สวิส การตัดสินใจดังกล่าวมีขึ้นหลังจากผลการทดลองทางคลินิกครั้งล่าสุดของยา CagriSema แสดงให้เห็นว่ามีประสิทธิภาพด้อยกว่ายา tirzepatide ของคู่แข่งอย่าง Eli Lilly อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่ง UBS ให้คำจำกัดความว่าเป็น "ความด้อยกว่าเป็นสองเท่า" (double inferiority)

จากผลลัพธ์ดังกล่าว UBS ได้ปรับลดประมาณการยอดขายยา CagriSema ลงถึง 50% นอกจากนี้ โบรกเกอร์ยังชี้ว่าราคาหุ้น Ypsomed ที่ปรับตัวขึ้นมาแล้วประมาณ 16% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ทำให้ความน่าสนใจในด้านความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk/reward profile) ลดลง

ผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโต

Ad

ความกังวลเกี่ยวกับยา CagriSema ถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มผลประกอบการของ Ypsomed ก่อนหน้านี้ บริษัทหลักทรัพย์ Jefferies เคยประเมินว่า CagriSema อาจสร้างรายได้คิดเป็นสัดส่วน 8-10% ของรายได้ทั้งหมดของ Ypsomed ในปีงบประมาณ 2030 และอาจเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตส่วนเพิ่มได้ถึง 10-25% ต่อปีในระยะกลาง

แม้ UBS จะยอมรับว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของ Ypsomed เช่น ปากกาฉีดยา (pen injectors) และอุปกรณ์ฉีดยาแบบสวมใส่ (wearable injectors) จะยังคงสร้างการเติบโตได้ แต่ก็สรุปว่าปริมาณยอดขายของ CagriSema ที่ลดลงจะไม่สามารถถูกชดเชยได้อย่างเต็มที่ในระยะกลาง

สวนทางภาวะตลาดโดยรวม

การร่วงลงของราคาหุ้น Ypsomed ในครั้งนี้เกิดขึ้นสวนทางกับภาพรวมของตลาด โดยดัชนี SPI ของสวิตเซอร์แลนด์ปรับตัวขึ้นประมาณ 0.2% และดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้น 0.6% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าแรงเทขายเกิดจากปัจจัยเฉพาะตัวของบริษัทที่มาจากการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ ไม่ได้มาจากแรงกดดันในระดับมหภาคหรือภาพรวมของอุตสาหกรรม การปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมายครั้งนี้ได้ลบกำไรที่หุ้นทำได้ตั้งแต่ต้นปีไปเป็นส่วนสำคัญในวันเดียว