หุ้น UMC ร่วงสวนผลประกอบการไตรมาส 2 แข็งแกร่ง เหตุเผชิญแรงขายทำกำไรและกังวลมูลค่า

ราคาหุ้นของ United Microelectronics (UMC) ปรับตัวลดลง 1.9% ในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด แม้ว่าบริษัทจะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 ที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งสะท้อนถึงปรากฏการณ์ "ขายเมื่อมีข่าวดี" (sell the news) จากนักลงทุนที่เลือกทำกำไรหลังจากที่ข่าวดีดังกล่าวถูกรับรู้ไปในราคาแล้ว

ผลประกอบการไตรมาส 2 แข็งแกร่ง

UMC รายงานผลการดำเนินงานที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 2 โดยมีตัวเลขที่น่าสนใจดังนี้:

• รายได้: อยู่ที่ 6.873 หมื่นล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ (TWD) เพิ่มขึ้น 12.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
• อัตรากำไรขั้นต้น: ขยายตัวขึ้นมาอยู่ที่ 32.5% เพิ่มขึ้นกว่า 300 basis points จากไตรมาสแรก
• อัตราการใช้กำลังการผลิต: เพิ่มขึ้นเป็น 85% จาก 79% ในไตรมาสก่อน
• กำไรสุทธิ: พุ่งสูงขึ้นถึง 161% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ 4.23 หมื่นล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่

สำหรับผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทมีรายได้รวม 1.2977 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ เติบโตขึ้น 11.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงพื้นฐานธุรกิจที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน

แรงกดดันจากมูลค่าหุ้นและมุมมองนักวิเคราะห์

Ad

แม้ผลประกอบการจะออกมาดี แต่นักลงทุนยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง โดย Bernstein SocGen ได้คงคำแนะนำ "Underperform" (ต่ำกว่าตลาด) สำหรับหุ้น UMC แม้จะมีการปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 7.40 ดอลลาร์ เป็น 13.60 ดอลลาร์ แต่ราคาเป้าหมายใหม่ก็ยังคงต่ำกว่าระดับราคาในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ

Bernstein ชี้ให้เห็นว่า หุ้น UMC ซื้อขายอยู่ที่อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (Price-to-Book) ประมาณ 5.3 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตก่อนเข้าสู่ช่วงวัฏจักรขาขึ้นที่เพียง 0.8 เท่า อย่างมาก นอกจากนี้ ภาพรวมของนักวิเคราะห์ยังคงมีมุมมองเชิงลบ โดยไม่มีคำแนะนำ "ซื้อ" เลย มีเพียงคำแนะนำ "ถือ" 1 ราย และ "ขาย" 3 ราย

ปัจจัยลบอื่นที่ส่งผลกระทบ

ปัจจัยลบเพิ่มเติมที่กดดันราคาหุ้นคือข้อมูลการขายหุ้นโดยผู้บริหารระดับสูงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 296 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่มีการเข้าซื้อสวนกลับเข้ามาเลย สัญญาณดังกล่าวได้สร้างความกังวลให้กับนักลงทุนมาระยะหนึ่งแล้ว

นอกจากนี้ สภาพตลาดโดยรวมที่ไม่เอื้ออำนวย โดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อย ขณะที่ Dow Jones ปรับตัวลดลง ทำให้ไม่มีแรงส่งในเชิงบวกต่อกลุ่มหุ้นเซมิคอนดักเตอร์โดยรวม ประกอบกับทิศทางราคาหุ้น UMC ที่เป็นขาลงมาตลอดเดือนกรกฎาคม ยิ่งทำให้หุ้นมีความเปราะบางทางเทคนิคและเกิดแรงขายได้ง่ายหลังการประกาศผลประกอบการ