Toyota vs. Honda: วิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ศึกยักษ์ใหญ่ยานยนต์ญี่ปุ่น ใครแข็งแกร่งกว่า

การเปรียบเทียบระหว่างสองบริษัทยานยนต์ยักษ์ใหญ่ของญี่ปุ่นอย่าง Toyota และ Honda เผยให้เห็นว่า Toyota มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรได้อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ Honda รายงานผลขาดทุนสุทธิในปีงบประมาณล่าสุด

ผลประกอบการล่าสุดชี้ Toyota นำ

จากข้อมูลปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026 Toyota ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางการเงินที่โดดเด่นกว่าคู่แข่งอย่างชัดเจน

• Toyota Motor Corp (7203):
• รายได้: 50.68 ล้านล้านเยน
• กำไรสุทธิ: 3.85 ล้านล้านเยน
• อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE): 12.2%
• Honda Motor Co Ltd (7267):
• รายได้: 21.80 ล้านล้านเยน
• ขาดทุนสุทธิ: 423.94 พันล้านเยน
• อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE): -1.4%

ตัวเลขดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า Toyota ไม่เพียงแต่มีขนาดรายได้ที่ใหญ่กว่าเท่านั้น แต่ยังสามารถสร้างผลกำไรได้อย่างมั่นคง ในขณะที่ Honda ประสบปัญหาจนพลิกกลับมาขาดทุน

เจาะลึกความสามารถในการทำกำไรและงบดุล

Ad

แม้ว่าในอดีต Honda จะเคยมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่สูงกว่า แต่ในปีงบประมาณ 2026 อัตรากำไรของทั้งสองบริษัทลดลงมาอยู่ในระดับใกล้เคียงกันที่ประมาณ 16.7-16.8% อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างที่สำคัญอยู่ที่บรรทัดสุดท้าย โดย Toyota ยังคงรักษาอัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) ไว้ได้ที่ 7.6% ในขณะที่ Honda กลับติดลบที่ -1.9% ซึ่งสะท้อนถึงการสะดุดด้านความสามารถในการทำกำไรอย่างรุนแรง ไม่ใช่แค่การเติบโตที่ชะลอตัว

ในด้านงบดุล ทั้งสองบริษัทมีโครงสร้างที่คล้ายคลึงกัน โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Debt-to-Equity) อยู่ที่ประมาณ 116-118% และ Honda มีสภาพคล่องสูงกว่าเล็กน้อยเมื่อวัดจากอัตราส่วนทุนหมุนเวียน (Current Ratio) ที่ 1.3 เท่า เทียบกับ Toyota ที่ 1.2 เท่า อย่างไรก็ตาม ความได้เปรียบด้านสภาพคล่องเพียงเล็กน้อยนี้ไม่สามารถชดเชยช่องว่างด้านผลกำไรได้

การประเมินมูลค่าและภาพรวมในอนาคต

การประเมินมูลค่าหุ้นสะท้อนภาพที่แตกต่างกันไปตามมุมมอง อัตราส่วนราคาต่อกำไรย้อนหลัง (Trailing P/E) ของ Toyota อยู่ที่ 8.6 เท่า ในขณะที่ของ Honda ติดลบเนื่องจากผลขาดทุน แต่เมื่อมองไปข้างหน้าด้วย P/E คาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2027 (Forward P/E) สถานการณ์กลับตรงกันข้าม โดย Honda อยู่ที่ 7.2 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Toyota ที่ 24.7 เท่า อย่างมาก

ค่า Forward P/E ที่ต่ำของ Honda สะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดว่าบริษัทจะสามารถฟื้นตัวและกลับมาทำกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสอดคล้องกับราคาเป้าหมายที่นักวิเคราะห์ประเมินว่ามีอัปไซด์ (upside) 16.9% สูงกว่าของ Toyota ที่ 14.6% เล็กน้อย ดังนั้น คำถามสำคัญสำหรับนักลงทุนคือ ผลขาดทุนของ Honda เป็นเพียงปัญหาชั่วคราวหรือไม่ เพราะการประเมินมูลค่าในปัจจุบันได้ตั้งอยู่บนสมมติฐานของการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งแล้ว