BNP Paribas หั่นคำแนะนำ Talanx สู่ 'Neutral' ชี้ราคาหุ้นพุ่ง 23% ทำให้อัพไซด์จำกัด

BNP Paribas ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Talanx บริษัทประกันภัยยักษ์ใหญ่ของเยอรมนี ลงสู่ระดับ "Neutral" (เป็นกลาง) จากเดิม "Outperform" (ดีกว่าตลาด) หลังจากราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้นถึง 23% นับตั้งแต่ที่ทางธนาคารได้ปรับเพิ่มอันดับเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา

สาเหตุการปรับลดอันดับ

นักวิเคราะห์จาก BNP Paribas ระบุในรายงานวิเคราะห์ภาพรวมกลุ่มอุตสาหกรรมประกันภัยว่า การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาหุ้น Talanx ทำให้มูลค่าปัจจุบันมีความน่าสนใจน้อยลง และเป็นการยากที่จะหาเหตุผลสนับสนุนมูลค่าหุ้นในหลายๆ ส่วนของตลาด แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 2 โดยรวมจะออกมาแข็งแกร่งก็ตาม

ทางโบรกเกอร์ได้กำหนดราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น Talanx ไว้ที่ €120 การปรับลดอันดับครั้งนี้สะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อภาคธุรกิจประกันภัยโดยรวม

แนวโน้มผลประกอบการและแรงกดดันด้านราคา

รายงานซึ่งเขียนโดยนักวิเคราะห์ Iain Pearce และ Meera Sheth ชี้ให้เห็นว่า ผลประกอบการไตรมาสที่ 2 แสดง "หลักฐานที่ชัดเจนขึ้นของการชะลอตัวด้านการกำหนดราคาที่ส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์" นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนต่อเบี้ยประกันภัย (Combined Ratio) ของธุรกิจประกันภัยต่อมีแนวโน้มที่จะสูงเกินเป้าหมายในปีหน้า

Ad

นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานในกลุ่มธุรกิจประกันภัยเชิงพาณิชย์ยังแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ในระดับทรงตัวหรือติดลบในไตรมาสล่าสุด ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงสภาวะการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้น

การปรับประมาณการและมูลค่าหุ้น

นอกจากการปรับลดคำแนะนำแล้ว BNP Paribas ยังได้ปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ Talanx ในปี 2026 ลง 4% และปรับลดประมาณการของปี 2027 ลง 3%

จากข้อมูลในรายงาน หุ้น Talanx ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 11.5 เท่าสำหรับปี 2026 และ 10.6 เท่าสำหรับปี 2027 ขณะที่อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิตามบัญชี (P/TNAV) อยู่ที่ 2.54 เท่า และ 2.24 เท่าตามลำดับ โดยบริษัทมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่ 32.85 พันล้านยูโร