Stripe ยื่นข้อเสนอ 5.3 หมื่นล้านดอลลาร์ซื้อ PayPal หวังขยายฐานลูกค้าและครองตลาดเพย์เมนต์

มีรายงานข่าวว่า Stripe บริษัทเทคโนโลยีการชำระเงิน ร่วมกับบริษัทไพรเวทอิควิตี้ Advent International ได้ยื่นข้อเสนอเงินสดทั้งหมดเพื่อเข้าซื้อกิจการ PayPal Holdings Inc. (NASDAQ:PYPL) ซึ่งหากข้อตกลงนี้เกิดขึ้นจริง จะเป็นการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ที่อาจเปลี่ยนโฉมหน้าอุตสาหกรรมการชำระเงินดิจิทัลทั่วโลก

รายละเอียดข้อเสนอ

ตามรายงานของสื่อ ข้อเสนอดังกล่าวประเมินมูลค่าของ PayPal ไว้ที่ประมาณ 5.3 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราคา 60.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาปิดของหุ้น PayPal ก่อนมีข่าว 28% ข้อเสนอนี้มีโครงสร้างประกอบด้วยเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (equity) ประมาณ 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์ และสินเชื่อจากสถาบันการเงิน นอกจากนี้ยังมีชื่อของ Block Inc. เป็นหนึ่งในกลุ่มผู้ร่วมทุนที่มีศักยภาพด้วย

อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ยังไม่มีฝ่ายใดออกมายืนยันข้อเสนอดังกล่าวอย่างเป็นทางการ คาดว่าคณะกรรมการบริหารของ PayPal จะมีการประชุมเพื่อพิจารณาทางเลือกเชิงกลยุทธ์ในวันที่ 20 กรกฎาคมนี้

เหตุผลเบื้องหลังดีล: Stripe จะได้อะไรจาก PayPal?

การเข้าซื้อ PayPal จะเป็นประโยชน์ต่อ Stripe ในหลายมิติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขยายขนาดธุรกิจและการเข้าถึงฐานลูกค้าผู้บริโภคโดยตรง ซึ่งเป็นจุดที่ Stripe ยังขาดอยู่

Ad

• การขยายขนาด (Scale): Stripe ซึ่งปัจจุบันมีปริมาณการประมวลผลธุรกรรมราว 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี จะได้รับแพลตฟอร์ม Braintree ของ PayPal ซึ่งมีปริมาณธุรกรรมอีกประมาณ 7 แสนล้านดอลลาร์ เข้ามาเสริมทัพ
• การเข้าถึงผู้บริโภค: Stripe จะได้ฐานลูกค้าผู้ใช้งานรายเดือนของ PayPal จำนวน 231 ล้านคน รวมถึงผู้ใช้ Venmo อีก 67 ล้านคน มาไว้ในมือ ซึ่งจะช่วยแก้ปัญหาที่ Stripe มีโครงสร้างพื้นฐานฝั่งร้านค้าที่แข็งแกร่ง แต่มีส่วนแบ่งในหน้าชำระเงินของผู้บริโภคน้อยมาก
• โอกาสทางธุรกิจใหม่: การเป็นเจ้าของทั้งสองฝั่งของธุรกรรม (ร้านค้าและผู้บริโภค) จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงิน การตรวจจับการฉ้อโกง และเปิดโอกาสในการขายผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของ Stripe เช่น ระบบบิล, ภาษี ให้กับฐานลูกค้าธุรกิจของ PayPal นอกจากนี้ยังอาจรวมถึงการพัฒนาบริการ Stablecoin โดยนำ PYUSD ของ PayPal มารวมกับโครงสร้างพื้นฐานของ Stripe

อุปสรรคและมุมมองของนักวิเคราะห์

แม้ว่าดีลนี้จะมีประโยชน์เชิงกลยุทธ์ แต่ก็ยังมีความท้าทายสำคัญที่ต้องเผชิญ นักวิเคราะห์จาก Cantor Fitzgerald, Bernstein และ Mizuho ตั้งข้อสังเกตว่าราคาที่เสนออาจยังไม่สูงพอที่จะจูงใจผู้ถือหุ้น PayPal ได้ โดยการประเมินมูลค่าแบบ Sum-of-the-parts ของ Cantor Fitzgerald ให้มูลค่า PayPal ไว้สูงถึง 70 ดอลลาร์ต่อหุ้น

นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน เช่น การรวมระบบดั้งเดิมของ PayPal เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานที่ทันสมัยของ Stripe และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นกับพันธมิตรของ Stripe อย่าง Shopify หรือ Klarna ซึ่งเป็นคู่แข่งโดยตรงกับ PayPal ที่สำคัญที่สุดคือ การควบรวมกิจการที่จะทำให้เกิดบริษัทที่ประมวลผลธุรกรรมกว่า 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี หรือคิดเป็นสัดส่วนกว่า 30% ของอีคอมเมิร์ซทั่วโลก จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านการแข่งขันทางการค้าอย่างแน่นอน