หุ้น SpaceX เสี่ยงเผชิญแรงเทขาย หลังหุ้น 911.5 ล้านหุ้น จ่อปลดล็อกช่วงราคาตกต่ำ

หุ้นของ Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) กำลังเผชิญกับความท้าทายครั้งสำคัญ เนื่องจากหุ้นจำนวนมหาศาลถึง 911.5 ล้านหุ้น กำลังจะถูกปลดล็อกให้สามารถซื้อขายได้ในตลาด หลังการรายงานผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรกในเดือนสิงหาคมที่จะถึงนี้ สถานการณ์ดังกล่าวสร้างความกังวลต่อนักลงทุน เนื่องจากเกิดขึ้นในขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

ความเสี่ยงอุปทานหุ้นทะลักเข้าตลาด

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญที่สุดคือการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lockup Expiry) ซึ่งจะเกิดขึ้นในวันที่สองของการซื้อขายหลังการรายงานผลประกอบการครั้งแรกของบริษัทในเดือนสิงหาคม การปลดล็อกครั้งนี้จะทำให้หุ้นจำนวน 911.5 ล้านหุ้น สามารถเข้าสู่ตลาดได้ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์ ณ ราคา IPO

สถานการณ์ยิ่งน่ากังวลขึ้นเมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นปัจจุบันที่ $113.30 ซึ่งต่ำกว่าราคาเสนอขายครั้งแรก (IPO) ที่ $135 ถึง 14.6% การทะลักเข้ามาของอุปทานหุ้นจำนวนมากอาจสร้างแรงกดดันด้านการขายอย่างรุนแรงจากกลุ่มนักลงทุนรายแรกๆ และผู้บริหารที่ต้องการขายทำกำไรหรือลดความเสี่ยง

ภาพรวมทางการเงินและมุมมองนักวิเคราะห์

แม้ว่าผลประกอบการทางการเงินของ SpaceX จะแสดงให้เห็นการเติบโตของรายได้ที่น่าประทับใจถึง 33.2% ในปีงบประมาณ 2025 แตะระดับ 1.867 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่บริษัทยังคงขาดทุนสุทธิอยู่ที่ -4.94 พันล้านดอลลาร์ และยังไม่มีกำไรในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา นอกจากนี้ บริษัทยังมีภาระหนี้สินในระดับปานกลางที่ 2.445 หมื่นล้านดอลลาร์ และไม่มีนโยบายจ่ายเงินปันผล

Ad

มุมมองของนักวิเคราะห์ในตลาดมีความแตกต่างกันอย่างมาก:

• Bernstein SocGen มองบวกอย่างยิ่ง โดยให้ราคาเป้าหมายที่ $239
• Piper Sandler มีมุมมองที่ระมัดระวังกว่า โดยให้ราคาเป้าหมายที่ $156
• InvestingPro ประเมินมูลค่าที่เหมาะสม (Fair Value) ไว้ที่ $111.37 ซึ่งต่ำกว่าราคาซื้อขายในปัจจุบันเล็กน้อย

สิ่งที่นักลงทุนต้องจับตา

ภาวะอุปทานล้นตลาด (Supply Shock) ถือเป็นความเสี่ยงที่ชัดเจนในระยะสั้น เนื่องจากปริมาณหุ้นที่กำลังจะถูกปลดล็อกนั้นสูงกว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (75.25 ล้านหุ้น) อย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่าแม้จะมีแรงขายเพียงเล็กน้อยจากกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม ก็อาจส่งผลกระทบให้ราคาปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงได้

สำหรับนักลงทุน การเข้าซื้อหุ้นที่มีความผันผวนสูงและกำลังจะมีการปลดล็อกหุ้นจำนวนมากเช่นนี้ถือเป็นความเสี่ยง แม้จะเชื่อมั่นในศักยภาพระยะยาวของ SpaceX แต่โอกาสที่ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงในระยะสั้นนั้นมีอยู่สูง การรอให้สถานการณ์คลี่คลายลงอาจเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบกว่าในสภาวะปัจจุบัน