ตลาดคาดการณ์ BOJ จ่อขึ้นดอกเบี้ยอีกรอบ ชี้เป้าหุ้นกลุ่มการเงินรับอานิสงส์

ตลาดการเงินกำลังให้น้ำหนักเพิ่มขึ้นต่อความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าภาวะดอกเบี้ยขาขึ้นจะไม่เป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม แต่นักลงทุนเริ่มมองหาหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากสภาวะดังกล่าว

กลุ่มการเงิน: ผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง

หุ้นกลุ่มสถาบันการเงินของญี่ปุ่น โดยเฉพาะธนาคารและบริษัทประกัน ถูกมองว่าเป็นผู้ที่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะช่วยปรับปรุงส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยและผลตอบแทนจากการลงทุน

• ธนาคาร: เป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์ชัดเจนที่สุด การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทำให้ธนาคารสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ได้เร็วกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งจะช่วยขยาย ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ให้กว้างขึ้น นอกจากนี้ ธนาคารขนาดใหญ่ยังได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้นจากพอร์ตเงินสดและพันธบัตร
• บริษัทประกัน: ได้รับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนการลงทุนต่อที่สูงขึ้น (reinvestment yields) โดยบริษัทประกันชีวิตสามารถนำเบี้ยประกันไปลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนดีขึ้น
• บริษัทหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์: อาจได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากการที่ตลาดพันธบัตรกลับมาคึกคักขึ้น และเกิดการหมุนเวียนของพอร์ตการลงทุน

กลุ่มส่งออกเผชิญแรงกดดัน

ในทางตรงกันข้าม การปรับขึ้นดอกเบี้ยมีแนวโน้มทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกลุ่มผู้ส่งออก เช่น กลุ่มยานยนต์ อิเล็กทรอนิกส์ และเครื่องจักรกล เนื่องจากรายได้จากต่างประเทศเมื่อแปลงกลับเป็นเงินเยนจะมีมูลค่าลดลง และทำให้สินค้าญี่ปุ่นมีความสามารถในการแข่งขันด้านราคาลดลงในตลาดโลก

Ad

ข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 3 กันยายน 2026 ระบุว่า เงินเยนแข็งค่าขึ้น 0.6% สู่ระดับ 157.81 เยนต่อดอลลาร์ ขณะที่ตลาดได้เพิ่มการคาดการณ์ว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน

สัญญาณจากตลาดพันธบัตร

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ได้ส่งสัญญาณถึงภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นแล้ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นแตะระดับ 2.995% เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 2026 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี แตะระดับ 4.1% ในวันที่ 2 กันยายน 2026

ภาวะดังกล่าวเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มการเงิน แต่ในขณะเดียวกันก็เป็นการเพิ่มต้นทุนทางการเงินให้กับบริษัทในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ การก่อสร้าง และบริษัทที่มีภาระหนี้สินสูง ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาคือ ญี่ปุ่นจะเผชิญกับภาวะ "ดอกเบี้ยสูงขึ้นพร้อมกับค่าจ้างที่สูงขึ้น" หรือ "ดอกเบี้ยสูงขึ้นพร้อมกับการเติบโตที่ชะลอตัว"