Goldman Sachs เตือนแนวทางสื่อสารใหม่ของ Fed อาจสร้างความผันผวนโดยไม่จำเป็น

Goldman Sachs ได้ออกมาแสดงความกังวลต่อแนวทางด้านการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่เสนอโดยนายเควิน วอร์ช ประธาน Fed โดยเตือนว่ากลยุทธ์ดังกล่าวอาจนำไปสู่ความผิดพลาดในการคาดการณ์ของตลาด และสร้างความผันผวนโดยไม่จำเป็นต่อเศรษฐกิจ

แนวคิดใหม่ในการสื่อสารของประธาน Fed

ตามรายงาน นายวอร์ชสนับสนุนให้ Fed ลดการให้ข้อมูลเกี่ยวกับ "กรอบการตัดสินใจต่อนโยบาย" (reaction function) หรือแนวทางที่ Fed จะตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจต่างๆ แนวคิดนี้มีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมในตลาดการเงินหันมาประเมินสภาวะเศรษฐกิจด้วยตนเอง แทนที่จะพยายามคาดเดาการเคลื่อนไหวของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เพียงอย่างเดียว

นายวอร์ชต้องการให้ตลาด "เรียนรู้ที่จะเล่นกับลูกบอล ไม่ใช่เล่นกับกรรมการ" โดยเชื่อว่าแนวทางนี้จะช่วยให้ FOMC ได้รับข้อมูลเกี่ยวกับเศรษฐกิจจากตลาดที่ "ตรงไปตรงมาและไม่ผ่านการกรอง" มากขึ้น

Goldman Sachs ชี้จุดอ่อนและผลกระทบเชิงลบ

Ad

อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ชี้ให้เห็นถึงข้อบกพร่องในกลยุทธ์นี้ โดยระบุว่าโดยธรรมชาติแล้ว ผู้เล่นในตลาดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะยังคงคาดการณ์สิ่งที่ Fed จะทำ ไม่ใช่สิ่งที่ Fed ควรทำ อยู่ดี แม้ว่า Fed จะลดการให้ข้อมูลเกี่ยวกับแนวทางการตัดสินใจของตนเองก็ตาม

ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้เตือนว่า การลดการสื่อสารจะส่งผลเสียมากกว่าผลดี ดังนี้:

• ทำให้ตลาด มีแนวโน้มที่จะคาดการณ์ผิดพลาด มากขึ้น
• ผู้กำหนดนโยบายจะไม่ได้รับข้อมูลที่น่าเชื่อถือมากขึ้นจากตลาด
• อาจทำให้ การส่งผ่านนโยบายการเงินเกิดความล่าช้า ยิ่งขึ้น
• สร้าง ความผันผวนที่ไม่จำเป็น ต่อสภาวะทางการเงินและเศรษฐกิจภาคจริง

สำหรับนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงแนวทางการสื่อสารของ Fed ในลักษณะนี้จะเพิ่มความไม่แน่นอน และทำให้การประเมินทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตทำได้ยากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย