หุ้น Fermi ร่วง 12% หลังประกาศแผนออกหุ้นกู้แปลงสภาพ 350 ล้านดอลลาร์

ราคาหุ้นของ Fermi Inc. (NASDAQ:FRMI) ร่วงลง 12% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการของวันพฤหัสบดี หลังจากบริษัทประกาศแผนการเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพชนิดไม่ด้อยสิทธิ (convertible senior notes) มูลค่ารวม 350 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2031

รายละเอียดการเสนอขาย

การเสนอขายหุ้นกู้ครั้งนี้จะจำกัดอยู่ในกลุ่มผู้ซื้อที่เป็นสถาบันการเงินที่มีคุณสมบัติตามที่กำหนด (qualified institutional buyers) ภายใต้กฎ Rule 144A ของกฎหมายหลักทรัพย์สหรัฐฯ โดยบริษัทได้ให้สิทธิแก่ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์เบื้องต้นในการซื้อหุ้นกู้เพิ่มเติมอีกเป็นมูลค่าสูงสุด 52.5 ล้านดอลลาร์

หุ้นกู้ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันประเภทไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันของบริษัท (senior, unsecured obligations) โดยสามารถแปลงสภาพเป็นเงินสด, หุ้นสามัญของบริษัท หรือทั้งสองอย่างรวมกัน ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของบริษัท และจะมีการจ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี

วัตถุประสงค์และผลกระทบต่อนักลงทุน

Fermi ตั้งใจจะนำเงินสุทธิที่ได้จากการระดมทุนไปใช้ในการทำธุรกรรม Capped Call ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ออกแบบมาเพื่อลดผลกระทบจากภาวะหุ้นเจือจาง (share dilution) ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อมีการแปลงสภาพหุ้นกู้เป็นหุ้นสามัญ ส่วนเงินที่เหลือจะถูกนำไปใช้สำหรับวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร

Ad

โดยปกติแล้ว การออกหุ้นกู้แปลงสภาพมักสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นในระยะสั้น เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าจำนวนหุ้นสามัญในตลาดจะเพิ่มขึ้นในอนาคต ซึ่งจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง

บริษัทระบุเพิ่มเติมว่า คู่สัญญาในธุรกรรม Capped Call อาจเข้าทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedging) ซึ่งรวมถึงการซื้อหุ้นของ Fermi ในตลาด ซึ่งกิจกรรมดังกล่าวอาจส่งผลต่อราคาตลาดของหุ้นและตัวหุ้นกู้ได้

การตอบสนองของตลาด

การประกาศดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้น FRMI ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงทันที สะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนต่อผลกระทบของ dilution ที่มีโอกาสเกิดขึ้นในอนาคต แม้ว่าบริษัทจะมีมาตรการป้องกันความเสี่ยงผ่านธุรกรรม Capped Call ก็ตาม

ทั้งนี้ หุ้นกู้และหุ้นสามัญที่อาจออกเมื่อมีการแปลงสภาพยังไม่ได้จดทะเบียนภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ และไม่สามารถเสนอขายในสหรัฐอเมริกาได้ เว้นแต่จะเข้าข้อยกเว้นตามที่กฎหมายกำหนด