อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น หลังความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน และความกังวลต่อนโยบายเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตราสารหนี้ระยะสั้น ท่ามกลางความกังวลสองปัจจัยหลัก ได้แก่ ความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น และความกังวลของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์หนุนราคาน้ำมัน

สถานการณ์ในตลาดตราสารหนี้ได้รับแรงกดดันจากการที่ราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้น 2% สู่ระดับ 75.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การปรับตัวขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุมาจากการตัดสินใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่จะยกเลิกการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรที่เคยอนุญาตให้อิหร่านสามารถส่งออกน้ำมันได้ ซึ่งทางการอิหร่านมองว่าเป็นการละเมิดข้อตกลงสันติภาพที่มีอยู่

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเป็นปัจจัยที่คุกคามโดยตรงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในยูโรโซนที่เพิ่งเริ่มชะลอตัวลงในช่วงต้นฤดูร้อนที่ผ่านมา ส่งผลให้ผู้ค้าในตลาดตราสารหนี้เริ่มปรับมุมมองและคาดการณ์ว่าต้นทุนด้านพลังงานอาจจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น

ตลาดจับตารายงานการประชุมเฟด

นอกเหนือจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์แล้ว แรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังเพิ่มขึ้นจากความกังวลก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะเป็นการสะท้อนมุมมองของคณะกรรมการนโยบายการเงินเป็นครั้งแรกภายใต้การนำของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh)

Ad

ตลาดตราสารหนี้แสดงท่าทีระมัดระวังเป็นพิเศษต่อมุมมองของวอร์ช ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าเขาไม่สนับสนุนการส่งสัญญาณชี้นำนโยบายล่วงหน้า (forward guidance) และต้องการรูปแบบการสื่อสารที่กระชับและคาดเดาได้ยากขึ้น ความไม่แน่นอนนี้ได้เพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยง (term premium) กลับเข้ามาในตลาดพันธบัตรระยะสั้นอีกครั้ง

ผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้

การเทขายพันธบัตรกระจุกตัวอยู่ที่ตราสารหนี้ระยะสั้นซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์เงินเฟ้อและทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดสำคัญสำหรับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยในยูโรโซน พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.63%
• ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี (Bund) ปรับตัวขึ้นในระดับที่น้อยกว่า โดยเพิ่มขึ้น 2 basis points สู่ระดับ 3.03%

การเคลื่อนไหวที่รุนแรงกว่าในพันธบัตรระยะสั้นสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อใหม่อย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์เตือนว่าหากรายงานการประชุมเฟดบ่งชี้ว่ากรรมการส่วนใหญ่สนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อสกัดเงินเฟ้อภาคบริการ ก็อาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นได้อีก