ผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งแรง หลังความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านปะทุและตลาดจับตาเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก โดยเฉพาะในยูโรโซน ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันพุธ โดยพันธบัตรระยะสั้นถูกเทขายอย่างหนัก ปัจจัยกดดันหลักมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง ประกอบกับความกังวลของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางหนุนเงินเฟ้อ

ตลาดตราสารหนี้เผชิญแรงกดดันอย่างหนัก หลังจากราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้นกว่า 2% สู่ระดับ 75.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การทะยานขึ้นของราคาพลังงานมีสาเหตุมาจากการที่รัฐบาลวอชิงตันตัดสินใจยกเลิกการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรที่สำคัญ ซึ่งเคยอนุญาตให้อิหร่านสามารถส่งออกน้ำมันได้ การกระทำดังกล่าวส่งผลให้เกิดความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนที่เพิ่งเริ่มชะลอตัวลงอาจกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง

การตอบสนองของตลาดสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในตลาดพันธบัตรเยอรมนี:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความคาดหวังต่อนโยบายดอกเบี้ยของยูโรโซน พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.63%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิงของภูมิภาค ปรับตัวขึ้น 2 basis points สู่ระดับ 3.03%

Ad

การปรับขึ้นที่รุนแรงกว่าในพันธบัตรระยะสั้นสะท้อนให้เห็นว่า นักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะสั้นใหม่ และคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอาจต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดไว้นานขึ้น

ตลาดจับตาทิศทางใหม่ของเฟด

นอกเหนือจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์แล้ว แรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรยังถูกซ้ำเติมจากความไม่แน่นอนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของเฟดประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการประชุมครั้งแรกภายใต้การนำของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh)

ตลาดตราสารหนี้มีความระมัดระวังเป็นพิเศษต่อแนวทางของนายวอร์ช ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าไม่เห็นด้วยกับการใช้ "forward guidance" หรือการส่งสัญญาณนโยบายล่วงหน้าที่ชัดเจนเกินไป และต้องการรูปแบบการสื่อสารที่กระชับและคาดเดาได้ยากขึ้น ความไม่แน่นอนดังกล่าวได้เพิ่ม "term premium" หรือส่วนชดเชยความเสี่ยงเข้าไปในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น นักวิเคราะห์เตือนว่า หากรายงานการประชุมบ่งชี้ว่ากรรมการเฟดส่วนใหญ่สนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อสกัดเงินเฟ้อภาคบริการตั้งแต่ก่อนเกิดเหตุการณ์ราคาน้ำมันพุ่งสูง ก็อาจเป็นปัจจัยผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นได้อีก