บอนด์ยีลด์ทั่วโลกพุ่งแรง หลังความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านปะทุ ตลาดจับตาเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธ โดยเฉพาะตราสารหนี้ระยะสั้นที่เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก ปัจจัยกดดันมาจากความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ปะทุขึ้นอย่างกะทันหัน ประกอบกับความกังวลของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ดันเงินเฟ้อ

การตัดสินใจของรัฐบาลวอชิงตันที่ยกเลิกการผ่อนผันมาตรการคว่ำบาตรที่อนุญาตให้อิหร่านขายน้ำมันได้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกพุ่งขึ้นทันที 2% สู่ระดับ 75.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สถานการณ์ดังกล่าวได้จุดประกายความกังวลต่อแนวโน้มเงินเฟ้ออีกครั้ง โดยเฉพาะในยูโรโซนที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่งเริ่มชะลอตัวลงในช่วงต้นฤดูร้อน

ผลกระทบที่เกิดขึ้นสะท้อนชัดเจนในตลาดตราสารหนี้ ซึ่งนักลงทุนเร่งเทขายพันธบัตรระยะสั้นที่มีความอ่อนไหวสูงต่อความคาดหวังเงินเฟ้อและทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของเยอรมนี ซึ่งเป็นมาตรวัดความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของยูโรโซน พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.63%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี (Bund) ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ปรับตัวขึ้น 2 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 3.03%

Ad

ตลาดจับตารายงานประชุมเฟด

นอกเหนือจากปัจจัยด้านพลังงาน แรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรยังมาจากความกังวลก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายน ซึ่งจะเป็นการสะท้อนมุมมองของคณะกรรมการฯ เป็นครั้งแรกภายใต้การนำของประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh)

ตลาดตราสารหนี้มีความระมัดระวังเป็นพิเศษต่อท่าทีของนายวอร์ช ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าไม่เห็นด้วยกับการชี้นำนโยบายล่วงหน้า (forward guidance) และต้องการรูปแบบการสื่อสารที่กระชับและคาดเดายากขึ้น ความไม่แน่นอนดังกล่าวได้เพิ่ม "ค่าชดเชยความเสี่ยง" (term premium) เข้าไปในอัตราผลตอบแทนระยะสั้น

นักวิเคราะห์เตือนว่า หากรายงานการประชุมบ่งชี้ว่าคณะกรรมการเฟดส่วนใหญ่มีท่าทีสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อสกัดเงินเฟ้อในภาคบริการอยู่แล้ว *ก่อน* ที่จะเกิดวิกฤตราคาน้ำมันครั้งล่าสุด ก็อาจส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นไปอีก