BofA ชี้โครนเดนมาร์กอ่อนค่าจากกระแสเงินทุน ไม่ใช่สัญญาณเลิกตรึงค่าเงิน

Bank of America (BofA) ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า การอ่อนค่าของเงินโครนเดนมาร์ก (DKK) ในช่วงที่ผ่านมา มีสาเหตุหลักมาจากแรงกดดันด้านกระแสเงินทุน (flow pressures) และไม่ใช่สัญญาณของความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการยกเลิกนโยบายตรึงค่าเงิน (currency peg) กับเงินยูโร

สาเหตุหลักมาจากกระแสเงินทุน

BofA ชี้แจงว่า แม้ดุลบัญชีเดินสะพัดโดยรวมของเดนมาร์กจะยังคงแข็งแกร่ง แต่ดุลรายได้ปฐมภูมิ (primary income balance) กลับแคบลง ซึ่งหมายความว่ามีรายได้ที่เกิดขึ้นในเดนมาร์กถูกส่งกลับไปยังผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ในประเทศ (non-residents) มากขึ้น

ปัจจัยดังกล่าวได้สร้างแรงกดดันต่อค่าเงินโครน แต่ BofA ย้ำว่านี่ไม่ใช่การสะท้อนถึงปัญหารากฐานทางเศรษฐกิจที่จะคุกคามเสถียรภาพของนโยบายตรึงค่าเงิน โดยธนาคารยังคงเชื่อมั่นว่าเดนมาร์กจะรักษานโยบายนี้ไว้ต่อไป

การตอบสนองของธนาคารกลางและแนวโน้ม

Ad

นักวิเคราะห์ของ BofA มองว่าท่าทีของธนาคารกลางเดนมาร์ก (Danmarks Nationalbank) ที่ค่อนข้างสงบต่อการเคลื่อนไหวของค่าเงินนั้นถือว่า "เหมาะสม" กับสถานการณ์ เนื่องจากเข้าใจว่าสาเหตุของการอ่อนค่ามาจากปัจจัยด้านกระแสเงินทุนเป็นหลัก

อย่างไรก็ตาม BofA ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงตลาดเพิ่มเติมในอนาคตเพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน ทั้งนี้ BofA คาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านกระแสเงินทุนเหล่านี้จะค่อยๆ ลดลง และแนะนำให้นักลงทุนพิจารณา "สวนกระแส" การอ่อนค่าในปัจจุบัน

สำหรับภาคธุรกิจ BofA ให้ความเห็นว่าระดับอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบันอาจเป็นจังหวะที่ดีในการพิจารณาป้องกันความเสี่ยง (hedging) เพื่อล็อกอัตราแลกเปลี่ยนที่น่าพอใจไว้