Citi เตือน: สต็อกน้ำมันโลกอาจลดลงสู่ระดับวิกฤตในรอบหลายทศวรรษ

นักวิเคราะห์จาก Citi ได้เปิดเผยในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า ปริมาณน้ำมันคงคลังทั่วโลกกำลังลดลงอย่างรวดเร็วในอัตราประมาณ 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน อันเนื่องมาจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งหากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป อาจผลักดันให้ปริมาณน้ำมันสำรองลดลงสู่ระดับวิกฤตในรอบหลายสิบปี

การเบิกจ่ายสต็อกน้ำมันครั้งใหญ่

Citi ระบุว่าในช่วงระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงสิงหาคม ปี 2026 ปริมาณน้ำมันคงคลังทั่วโลกที่สังเกตได้ลดลงไปแล้วรวมประมาณ 519 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานในตลาด

หากคาดการณ์จากอัตราการลดลงในปัจจุบัน ธนาคารเชื่อว่าปริมาณน้ำมันคงคลังของกลุ่มประเทศ OECD อาจลดลงเหลือระดับครอบคลุมความต้องการได้เพียง 70 วัน ภายในช่วงปลายปี 2027 และปริมาณน้ำมันคงคลังทั่วโลก (ไม่รวมจีน) จะแตะระดับเดียวกันในช่วงกลางปี 2028 ก่อนที่สต็อกทั่วโลกโดยรวมจะไปถึงจุดนั้นในไตรมาสแรกของปี 2029

เทียบเคียงวิกฤตน้ำมันครั้งประวัติศาสตร์

ระดับการสำรองน้ำมันที่ 70 วัน ถือเป็นจุดที่น่ากังวลอย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นระดับเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตน้ำมันครั้งที่สองในทศวรรษ 1970 และ 1980 ในช่วงเวลานั้น Citi ตั้งข้อสังเกตว่าค่าใช้จ่ายด้านพลังงานพุ่งสูงขึ้นถึงประมาณ 8% ของ GDP ซึ่งเทียบเท่ากับราคาน้ำมันที่รวมทุกอย่างแล้วสูงกว่า 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เทียบกับปัจจุบันที่อยู่ราว 120 ดอลลาร์

Ad

อย่างไรก็ตาม Citi ได้เตือนว่าภาพรวมระดับมหภาคอาจบดบังความตึงเครียดที่เกิดขึ้นเฉพาะหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูป

• น้ำมันดีเซล กำลังเผชิญกับภาวะตึงตัวอย่างหนักในปัจจุบัน และสถานการณ์อาจเลวร้ายลงอีก
• ราคาส่งน้ำมันดีเซลในสหรัฐฯ พุ่งสูงกว่าราคาน้ำมันดิบ WTI มากกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• ค่าการกลั่นถัวเฉลี่ยพุ่งขึ้นประมาณ 350% ในปีนี้ มาอยู่ที่ 33 ดอลลาร์

มุมมองและสมมติฐานหลัก

แม้จะมีการคาดการณ์ที่น่ากังวล แต่ Citi ยังคงยึดสมมติฐานหลัก (base case) ว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงและเปิดเส้นทางการค้าอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ ซึ่งหากเป็นเช่นนั้น จะส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ปรับตัวลดลงกลับไปสู่ช่วง 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในปี 2027