Citi ปรับมุมมองเงินปอนด์เป็นลบระยะสั้น ชี้ความไม่แน่นอนทางการเมืองหลัง 'เบอร์แนม' เข้ารับตำแหน่ง

Citi ได้ปรับเปลี่ยนมุมมองต่อค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงเป็นลบในเชิงกลยุทธ์ (tactically bearish) โดยคาดการณ์ว่าเงินปอนด์อาจอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินยูโร โดยมีปัจจัยสำคัญคือการแต่งตั้งนายแอนดี้ เบอร์แนม เป็นนายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักรคนใหม่อย่างเป็นทางการที่คาดว่าจะมีขึ้นหลังวันที่ 20 กรกฎาคม

ปัจจัยจากความไม่แน่นอนทางการเมือง

Citi ชี้ให้เห็นถึงข้อมูลในอดีตว่า การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งนายกรัฐมนตรี 4 ครั้งหลัง Brexit มักจะส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งหมายถึงค่าเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลง ธนาคารวิเคราะห์ว่าปรากฏการณ์นี้เกิดจากตลาดที่ซึมซับความคาดหวังในเชิงบวกต่อผู้นำคนใหม่ไปจนเต็มที่แล้วก่อนเข้ารับตำแหน่ง แต่เมื่อต้องเผชิญกับสถานการณ์จริง ก็อาจเกิดความผิดหวังตามมาได้

แม้ว่าตลาดจะตอบรับในเชิงบวกต่อคำกล่าวของเบอร์แนมที่ให้คำมั่นว่าจะยังคงรักษากฎเกณฑ์ทางการคลังไว้ แต่ Citi ระบุว่ายังคงมีความไม่แน่นอนอยู่ในระดับสูงเกี่ยวกับนโยบายที่จะเกิดขึ้นจริง รวมถึงการตัดสินใจว่าจะยังคงให้รีฟส์ (Reeves) ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังต่อไปหรือไม่

Ad

กลยุทธ์และเป้าหมายราคา

Citi ประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP มีโอกาสปรับตัวขึ้นไปสู่กรอบ 0.8450-0.85 ได้ ธนาคารจึงแนะนำกลยุทธ์ให้นักลงทุนอาจพิจารณาใช้จังหวะที่ EUR/GBP อาจย่อตัวลง (เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นชั่วคราว) ในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า เพื่อเข้าสะสมสถานะรอการปรับตัวขึ้นของ EUR/GBP หลังวันที่ 20 กรกฎาคม

นอกจากนี้ ในการวิเคราะห์ของ Citi อัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP ในปัจจุบันยังถือว่ามีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (undervalued) เมื่อเทียบกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะขาย (short) เงินปอนด์มีความท้าทายจากต้นทุนการถือครองสถานะ (carry cost) ที่สูง จึงจำเป็นต้องอาศัยปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนในการเข้าลงทุน