BofA วิเคราะห์หุ้น AstraZeneca: ราคาถูกน่าสนใจ แต่ต้องจับตาความเสี่ยงโครงการยาใหม่

Bank of America (BofA) วิเคราะห์ว่าหุ้น AstraZeneca (AZN) เป็นหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยกระตุ้นในอนาคต มากกว่าจะเป็นเพียงหุ้นกลุ่มยาที่เน้นการลงทุนแบบตั้งรับ โดยชี้ว่ามูลค่าหุ้นในปัจจุบันอาจสะท้อนความเสี่ยงด้านการพัฒนายาและสิทธิบัตรที่กำลังจะหมดอายุมากเกินไปแล้ว

บทวิเคราะห์ล่าสุดของ BofA ซึ่งยกให้ AstraZeneca เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของกลุ่มยา ระบุถึง 3 ปัจจัยสนับสนุนหลักที่น่าจับตามอง

มุมมองเชิงบวกจาก BofA

BofA ให้เหตุผลว่าแม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลง 12.80% ตั้งแต่ต้นปี (ข้อมูล ณ วันที่ 14 ก.ย. 2026) แต่ยังมีปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญรออยู่ข้างหน้า

• มูลค่า (Valuation): BofA ประเมินว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้าสำหรับปีงบประมาณ 2027 อยู่ที่ประมาณ 13.5 เท่า ซึ่งถือว่าไม่แพง หากกำไรสามารถเติบโตผ่านความเสี่ยงด้านสิทธิบัตรและการทดลองยาไปได้
• โครงการยาใหม่ (Pipeline defense): การทดลองยาสำคัญอย่าง AVANZAR และ SERENA-4 อาจช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการสิ้นสุดการคุ้มครองสิทธิบัตร (loss-of-exclusivity) ที่กำลังจะมาถึง
• ปัจจัยหนุนในปี 2027 (2027 catalysts): บริษัทมีกำหนดการประกาศผลการทดลองที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง ซึ่งรวมถึง CAMBRIA-1, saruparib, การต่อยอดผลิตภัณฑ์ยา Farxiga และยาในกลุ่ม oral PCSK9

บทวิเคราะห์ชี้ว่า หากการทดลอง AVANZAR ล้มเหลว อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นมากกว่าตัวเลขคาดการณ์กำไรโดยตรง เนื่องจากยอดขายที่ตลาดคาดการณ์จากยาดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น

ความเสี่ยงที่ตลาดยังคงกังวล

Ad

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงเผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญหลายประการ ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

• การพึ่งพาผลการทดลองสำคัญ: ผลการทดลองของ AVANZAR และ SERENA-4 ในปี 2026 จะเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
• แรงกดดันด้านสิทธิบัตร: ความกังวลเรื่องการสูญเสียสิทธิบัตรอาจเพิ่มขึ้น หากผลิตภัณฑ์ยาใหม่ไม่สามารถสร้างผลลัพธ์ที่น่าพอใจ
• ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน: โครงการยาจำนวนมากยังคงต้องผ่านการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล การเปิดตัวเชิงพาณิชย์ และการกำหนดราคาที่เหมาะสม
• ประเด็นเชิงกลยุทธ์: แม้จะมีการปฏิเสธข่าว แต่การคาดการณ์เรื่องข้อตกลงกับ Bristol-Myers Squibb (BMY) ในอดีตได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุนของบริษัท

ในทางกลับกัน HSBC ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ AstraZeneca หลังความผิดหวังจากผลการทดลองยา Wainua โดยเตือนว่าเส้นทางของปัจจัยกระตุ้นที่เหลือในปี 2026 มีความผันผวนมากขึ้น

บทสรุปสำหรับนักลงทุน

บทวิเคราะห์ของ BofA ไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงได้หายไป แต่ชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจสะท้อนความเสี่ยงเหล่านั้นในราคาหุ้นมากเกินไปแล้ว แก่นของมุมมองเชิงบวกนี้ขึ้นอยู่กับว่าปี 2027 จะเปลี่ยนจากปีแห่งความเสี่ยงไปสู่ปีแห่งการพิสูจน์ศักยภาพของโครงการยาใหม่ได้สำเร็จหรือไม่