หุ้น Arm ร่วงหนัก หลังนักวิเคราะห์ปรับลดคำแนะนำ ชี้ Valuation ตึงตัว

ราคาหุ้น Arm Holdings (ADR) ร่วงลงอย่างหนักถึง 5.8% มาอยู่ที่ $260.83 ในการซื้อขายช่วงเช้าวันนี้ หลังจากนักวิเคราะห์สองรายได้แสดงมุมมองเชิงระมัดระวังติดต่อกัน ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อหุ้นผู้พัฒนาสถาปัตยกรรมชิปรายใหญ่นี้

นักวิเคราะห์ปรับลดคำแนะนำติดต่อกัน

แรงกดดันเริ่มต้นขึ้นเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม หลังจากที่ HSBC ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนในหุ้น Arm จาก "ซื้อ" (Buy) เป็น "ถือ" (Hold) โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นจากกระแส AI ได้สะท้อนศักยภาพการเติบโตในระยะยาวไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม HSBC ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นจาก $255 เป็น $315

ถัดมาในวันที่ 15 กรกฎาคม Benchmark ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น Arm ด้วยคำแนะนำ "ถือ" (Hold) เช่นกัน ซึ่งส่งผลให้จำนวนนักวิเคราะห์ที่ให้คำแนะนำ "ถือ" เพิ่มขึ้นเป็น 12 ราย สะท้อนให้เห็นถึงฉันทามติของตลาดที่เริ่มมีความระมัดระวังต่อหุ้นตัวนี้มากขึ้น

มูลค่าหุ้นที่สูงและความกังวลก่อนประกาศงบ

นักวิเคราะห์ทั้งสองแห่งชี้ไปที่ความกังวลร่วมกัน นั่นคือ มูลค่าหุ้นที่สูงมาก (Extreme Valuation) ของ Arm ซึ่งซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) สูงกว่า 100 เท่า ทำให้แทบไม่มีช่องว่างสำหรับความผิดพลาดใดๆ ก่อนการประกาศผลประกอบการรายไตรมาสในวันที่ 29 กรกฎาคมนี้

Ad

นอกจากนี้ นักลงทุนยังกังวลเกี่ยวกับปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานของชิป AGI CPU รุ่นใหม่ ซึ่งมีรายงานว่าความต้องการจากกลุ่ม Hyperscaler นั้นสูงกว่ากำลังการผลิตเวเฟอร์ หน่วยความจำ และบรรจุภัณฑ์ที่มีอยู่ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้ในระยะสั้น

ภาพรวมตลาดไม่เอื้ออำนวย

สภาวะตลาดโดยรวมก็ไม่ได้ช่วยพยุงราคาหุ้น โดยดัชนี Nasdaq ปรับตัวลง 0.6% ในวันนี้ ซึ่งเป็นการเทขายที่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI ที่มีมูลค่าสูง ขณะที่ดัชนี S&P 500 และ Dow Jones ปรับตัวลงเล็กน้อยหรือทรงตัว ซึ่งยืนยันว่าแรงกดดันในวันนี้ส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มเติบโต (Growth Stocks) เป็นพิเศษ

ปัจจัยทั้งหมดนี้ ทั้งการปรับลดคำแนะนำจากนักวิเคราะห์ มูลค่าหุ้นที่ตึงตัว ความกังวลก่อนประกาศงบ และแรงกดดันในตลาดหุ้นเทคโนโลยี ได้รวมกันเป็นปัจจัยลบที่ทำให้ราคาหุ้น Arm ปรับตัวลงอย่างรุนแรง แม้ว่าโมเดลธุรกิจระยะยาวด้านลิขสิทธิ์และค่าสิทธิจาก AI จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นที่สูงเมื่อเทียบกับกำไรในระยะสั้น ทำให้ Arm ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีความผันผวนสูงที่สุดในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในช่วงที่ตลาดยอมรับความเสี่ยงได้น้อยลง