Rizab Persekutuan Naikkan Kadar 25bps, Isyarat Satu Lagi Kenaikan Tahun Ini

Rizab Persekutuan Amerika Syarikat menaikkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 25 mata asas seperti yang dijangkakan, tetapi pasaran kewangan menunjukkan reaksi lega berikutan sidang akhbar Pengerusi yang dilihat lebih meyakinkan berbanding sebelum ini.

Kenaikan Kadar dan Kenyataan FOMC

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) sebulat suara (undi 12-0) meluluskan kenaikan kadar, menetapkan julat sasaran dana persekutuan yang baharu pada 3.75% hingga 4.00%. Kenaikan itu sendiri telah pun dijangka oleh pasaran.

Dalam kenyataan yang disertakan, FOMC menyifatkan ekonomi "berkembang pada kadar yang kukuh" dan menyatakan bahawa perbelanjaan domestik kekal "berdaya tahan". Jawatankuasa itu mengulangi bahawa inflasi masih "meningkat", sekali gus mewajarkan kenaikan kadar untuk menyokong pulangan yang "lebih tepat pada masanya" ke sasaran 2%.

Unjuran 'Dot Plot' Menjadi Tumpuan

Fokus utama pelabur adalah pada unjuran ekonomi yang dikemas kini, terutamanya 'dot plot' yang menunjukkan jangkaan kadar faedah para pegawai Fed. Unjuran median untuk kadar faedah pada tahun 2026 dan 2027 meningkat kepada 4.1%, naik daripada 3.8% pada bulan Jun.

Perkara yang paling penting ialah:

Ad

• 16 daripada 18 penggubal dasar menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan 25 mata asas sebelum akhir tahun.
• Ini membayangkan potensi pergerakan ke julat 4.00%–4.25%.
• Hanya dua pegawai yang melihat kadar akan kekal pada tahap semasa.

Walaupun isyarat ini cenderung ke arah dasar yang lebih ketat (`hawkish`), Pengerusi Kevin Warsh berjaya menenangkan pasaran semasa sidang akhbarnya dengan mengelak daripada memberi panduan hadapan yang mengelirukan dan memberikan jawapan yang jelas mengenai tekanan politik dan keadaan ekonomi.

Reaksi Pasaran: Hasil Bon Menurun

Pasaran bertindak balas secara positif terhadap gabungan kenaikan yang dijangka dan komunikasi yang lebih baik. Sehingga 17 September, aset utama menunjukkan sentimen `risk-on`:

• S&P 500 meningkat sebanyak 1.17%.
• Indeks Dolar AS hampir tidak berubah, menunjukkan tiada panik terhadap isyarat `hawkish`.
• Hasil bon Perbendaharaan AS 10-tahun turun kepada 4.937%, satu pergerakan yang ketara.

Penurunan dalam hasil bon selepas kenaikan kadar adalah petunjuk penting. Ia mencadangkan bahawa pelabur kini percaya The Fed semakin hampir ke penghujung kitaran pengetatan ini, dan bukannya memulakan fasa pengetatan agresif yang baharu. Pasaran nampaknya lebih tertumpu pada kejelasan komunikasi berbanding unjuran kadar yang sedikit lebih tinggi.