Bernstein Namakan Montage Technology Saham Semikonduktor Pilihan di China, Pacuan Pertumbuhan Pelayan AI

Firma penyelidikan Bernstein telah mengenal pasti Montage Technology sebagai peluang pelaburan utama dalam sektor semikonduktor China. Firma itu menekankan kedudukan strategik syarikat tersebut dalam pasaran cip antara muka memori, yang dijangka meraih manfaat langsung daripada lonjakan permintaan untuk komponen pelayan (server) canggih yang dipacu oleh kecerdasan buatan (AI).

Saranan Dinaik Taraf dan Sasaran Harga Baharu

Bernstein memberikan penarafan "Outperform" untuk Montage Technology dan menaikkan harga sasaran bagi saham A-syarikat kepada CNY 400. Penganalisis firma itu turut meningkatkan unjuran pendapatan sesaham (EPS) bagi tahun 2027 dan 2028 masing-masing sebanyak 19% dan 73%.

Kenaikan unjuran ini mencerminkan jangkaan yang lebih kukuh terhadap kitaran CPU pelayan dan penembusan pasaran yang lebih baik bagi cip antara muka MRDIMM (Multiplexer Combined Ranks Dual Inline Memory Module). Menurut Bernstein, rangka kerja unjuran pendapatan baharu ini lebih tepat menggambarkan titik perubahan pendapatan yang dijangka dipacu oleh kitaran produk 2027-2028.

Justifikasi Penilaian dan Potensi Pertumbuhan

Bernstein menyatakan bahawa cip antara muka memori merupakan penerima manfaat langsung daripada kebangkitan semula CPU pelayan, terutamanya apabila aplikasi AI Agentic memerlukan keupayaan pengkomputeran yang lebih sofistikated. Sehubungan itu, firma tersebut menaikkan gandaan sasaran penilaian daripada 44x kepada 50x.

Ad

Langkah ini disokong oleh pertumbuhan pesat dalam perniagaan ESP (Enterprise & Server Processor) syarikat, yang diunjurkan berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) sebanyak 76.5% dari 2025 hingga 2028.

Kelebihan Saham-H dan Faktor Geopolitik

Bagi saham-H yang disenaraikan di Hong Kong, Bernstein menetapkan harga sasaran pada HKD 520. Harga ini mewakili premium sebanyak 15% berbanding sasaran saham-A, dan membayangkan gandaan harga kepada pendapatan (P/E) hadapan sebanyak 58x.

Menurut penganalisis, premium ini wajar kerana pelabur global lebih memilih Montage sebagai salah satu daripada beberapa syarikat China yang mempunyai pendedahan kepada AI tanpa risiko geopolitik secara langsung. Tidak seperti banyak firma semikonduktor China yang lain, Montage tidak menghadapi sekatan senarai entiti atau cabaran kawalan eksport yang ketara.