Pelabur Ragui Perbelanjaan AI, Saham Teknologi Utama Tertekan

Sentimen pelabur terhadap perbelanjaan besar dalam kecerdasan buatan (AI) oleh syarikat teknologi gergasi mula goyah, menyebabkan tekanan jualan yang ketara merentasi sektor. Saham Meta Platforms menjunam kira-kira 10% dalam dagangan pra-pasaran, menghampiri paras terendah 52 minggu, apabila pasaran mempersoalkan sama ada perbelanjaan modal (capex) AI yang besar dapat menjana pulangan yang setimpal.

Tekanan Jualan Merebak

Kesan daripada keraguan ini tidak terhad kepada Meta sahaja. Syarikat-syarikat yang menjadi tunjang kepada pembangunan AI turut merasai bahangnya.

• NVIDIA (NASDAQ:NVDA) dan Oracle (NYSE:ORCL): Kos untuk menginsuranskan hutang syarikat-syarikat ini, yang diukur melalui *credit default swaps* (CDS), telah meningkat dengan mendadak. Ini mencerminkan kebimbangan pasaran kredit terhadap beban hutang yang ditanggung oleh Oracle untuk membina pusat data dan kebimbangan mengenai pembiayaan kitaran yang melibatkan cip NVIDIA.
• Palantir (NASDAQ:PLTR): Saham syarikat penganalisis data ini juga menunjukkan penurunan dalam dagangan pra-pasaran.
• Kesan Global: Kebimbangan ini telah merebak ke pasaran global, dengan saham cip di Korea Selatan merosot lebih 9% pada hari Khamis, menandakan penilaian semula jangkaan terhadap AI secara meluas.

Perbelanjaan Besar, Pulangan Tidak Jelas

Punjca utama kebimbangan pelabur ialah ketidakjelasan mengenai hasil sebenar daripada pelaburan bernilai trilion dolar ini. Syarikat-syarikat teknologi bersaing sengit untuk mendapatkan tanah, perjanjian kuasa, dan kelompok GPU, namun maklumat mengenai keupayaan atau kualiti sebenar sistem AI yang dibangunkan amat terhad.

Ad

Bagi pelabur, keadaan ini semakin sukar untuk diabaikan: perbelanjaan modal adalah nyata dan boleh diukur, tetapi output atau hasilnya tidak. Pasaran mula bertanya sama ada produk akhir sebenar daripada semua infrastruktur ini adalah ejen AI yang canggih seperti yang diuar-uarkan, atau sekadar sistem pemprosesan data berskala besar untuk kegunaan institusi.

Tumpuan pada Laporan Pendapatan

Pasaran kini menantikan laporan pendapatan NVIDIA yang dijadualkan pada 26 Ogos. Laporan ini dianggap sebagai ujian kritikal untuk mengesahkan sama ada pertumbuhan hasil pusat data dapat mengekalkan naratif yang telah menyokong penilaian tinggi sektor ini.

Kebimbangan khusus terhadap NVIDIA adalah mengenai apa yang disebut oleh penganalisis sebagai "pembiayaan kitaran" – di mana syarikat AI meminjam untuk membeli cip NVIDIA, tetapi nilai cip tersebut bergantung pada pelaburan berterusan daripada syarikat yang sama. Laporan pendapatan akan menjadi peluang pertama bagi pihak pengurusan untuk menangani kebimbangan ini dan memberikan petunjuk mengenai hala tuju sektor AI.