번스타인 "스페이스X, 자체 이동통신망 구축에 최대 1300억 달러 소요될 수도"

미 투자은행 번스타인은 스페이스X가 위성 직통(Direct-to-Device) 모바일 사업을 위한 독립적인 지상 네트워크를 구축할 경우, 주파수 비용을 포함해 500억 달러에서 최대 1300억 달러에 이르는 막대한 비용에 직면할 수 있다고 분석했습니다. 번스타인은 이 D2D 모바일 사업을 스페이스X의 광범위한 위성 전략 중 "가장 어려운 부분"으로 평가했습니다.

막대한 투자 비용 분석

더글러스 하네드가 이끄는 번스타인 애널리스트 팀은 스페이스X의 발사체, 궤도 데이터 센터, 스타링크 광대역 사업 등 전반적인 기회에 대해서는 긍정적인 전망을 유지했습니다. 그러나 D2D 사업을 위한 자체 지상망 구축 시나리오에 대해서는 신중한 입장을 보였습니다.

보고서에 따르면, 예상 비용은 네트워크 설계 방식에 따라 3만 개에서 12만 개의 매크로 기지국을 설치하는 것과 맞먹는 규모입니다. 주파수 비용을 제외한 순수 구축 비용만으로도 약 150억 달러에서 800억 달러에 달할 것으로 추산됩니다.

저대역 주파수 확보가 관건

비용 추정치의 넓은 범위는 두 가지 핵심 변수에 따라 결정됩니다. 첫째는 스페이스X가 기존 지상 통신사와 네트워크 품질 면에서 얼마나 공격적으로 경쟁할 것인지, 둘째는 그레인(Grain)이 경매에 부칠 예정인 10MHz의 저대역 주파수를 확보할지 여부입니다.

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과거 일론 머스크는 블룸버그 보도에 대해 X(구 트위터)를 통해 "사실이 아니다"라고 부인했지만, 번스타인은 "그레인 주파수 인수는 여전히 가능한 선택지"라고 보고 있습니다. 저대역 주파수를 일부라도 확보하면 필요한 기지국 수를 약 30% 줄일 수 있어 비용 효율성을 크게 높일 수 있습니다.

시장 전망과 투자자 시사점

번스타인의 기본 시나리오는 스페이스X가 그레인의 주파수를 확보하여 '전국망(National)' 수준의 네트워크를 구축하는 것입니다. 이 경우 약 8년의 구축 기간 동안 약 700억 달러의 비용과 5만 7천 개의 기지국이 필요할 것으로 예상됩니다.

이러한 상세한 비용 분석에도 불구하고, 번스타인은 스페이스X의 모바일 사업에 가장 가능성 있는 결과는 기존 통신사와의 '파트너십'이 될 것으로 보고 있습니다. 다만, 보고서는 "스페이스X가 지상망 직접 구축 가능성을 계속 시사하고 있다"며, 통신 및 타워 부문 투자자들이 잠재적 비용에 대해 논의함에 따라 이번 분석을 진행하게 되었다고 밝혔습니다.