홍콩 증시 데뷔 앞둔 쉬인, 부진한 출발 예상…기업가치 급락

로이터 통신에 따르면, 중국의 패스트패션 대기업 쉬인(Shein)이 홍콩 증권거래소 상장 첫날 보합세로 거래를 시작할 것으로 전망된다. 연이은 상장 지연과 사업 기반을 약화시키는 여러 악재가 겹치면서 투자 심리가 위축된 결과로 풀이된다.

급락한 기업가치

한때 5달러짜리 상의와 10달러짜리 드레스로 전 세계 시장을 공략했던 쉬인의 기업가치는 크게 하락했다. 2022년 당시 쉬인은 세계에서 가장 가치 있는 스타트업 중 하나로 평가받으며 기업가치가 1000억 달러에 달했으나, 이번 기업공개(IPO)에서 평가된 가치는 약 265억 달러에 그쳤다.

이러한 가치 하락은 투자자들이 쉬인의 성장 지속 가능성과 수익성에 대해 가지고 있는 우려를 반영한다. 특히 주요 시장인 미국과 유럽에서의 사업 환경 변화가 결정적인 영향을 미쳤다.

규제 강화와 상장 난항

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쉬인의 홍콩 상장은 순탄치 않은 과정 끝에 이루어졌다. 당초 뉴욕과 런던 증시 상장을 추진했으나, 서방 국가들의 강화된 사업 관행 조사와 중국 당국의 규제로 인해 모두 무산된 바 있다.

특히 다음과 같은 요인들이 기업에 부담으로 작용했다:

• 미국 및 유럽의 관세 정책 변경: 저가 상품에 대한 면세 혜택 축소 등은 쉬인의 가격 경쟁력을 직접적으로 위협하는 요소다.
• 사업 관행에 대한 정밀 조사: 노동 환경, 공급망 투명성, 환경 문제 등에 대한 서방 규제 당국과 소비자의 감시가 강화되었다.

이러한 규제 장벽과 지정학적 리스크는 쉬인의 글로벌 확장 전략에 상당한 불확실성을 더하며 이번 홍콩 증시 데뷔에 대한 시장의 기대감을 낮추는 요인이 되었다.