서비스나우, AI 수익화 기대감에 주가 회복세... 높은 밸류에이션은 과제

클라우드 컴퓨팅 기업 서비스나우(ServiceNow, NYSE: NOW)의 주가가 AI 기술을 통한 수익화 전략에 대한 기대를 받으며 회복 국면에 진입하고 있다. 그러나 높은 밸류에이션과 향후 실적 가이던스에 대한 우려가 공존하며 투자자들의 신중한 접근이 요구되는 상황이다.

AI 수익화, 성장 기대와 리스크 공존

서비스나우의 성장 전망은 AI 기술을 기존 워크플로우 자동화 플랫폼에 얼마나 성공적으로 통합하는지에 달려있다. 긍정적인 시나리오는 AI가 서비스나우의 IT, 인사관리, 고객 서비스 등 핵심 비즈니스 솔루션의 가치를 더욱 높이는 것이다. 한 분석가는 서비스나우의 AI 비서 '나우 어시스트(Now Assist)'의 연간계약가치(ACV)가 2026년 10억 달러에 이를 것으로 전망했다.

반면, 비관적인 시각도 존재한다. 고객사들이 자체적으로 AI를 활용해 내부 워크플로우 도구를 개발할 경우, 외부 소프트웨어에 대한 수요가 감소할 수 있다는 점이 리스크로 꼽힌다. 또한, 서비스나우의 공격적인 인수합병 전략이 통합 및 마진 리스크를 높일 수 있다는 지적도 나온다.

견조한 실적에도 시장 반응은 '냉담'

서비스나우는 견고한 재무 기반을 갖춘 기업이다. Investing.com에 따르면, 회사의 매출은 2022년 72억 5천만 달러에서 2025년 132억 8천만 달러로 증가했으며, 같은 기간 잉여현금흐름은 21억 7천만 달러에서 45억 8천만 달러로 두 배 이상 늘었다.

가장 최근인 2026년 7월 22일 발표된 분기 실적 역시 시장 예상치를 상회했다.

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• 매출: 39억 9천만 달러 (예상치: 39억 3천만 달러)
• 주당순이익(EPS): 0.90달러 (예상치: 0.86달러)

하지만 호실적 발표에도 불구하고 당일 주가는 9.92% 하락했다. 이는 향후 가이던스에 대한 투자자들의 우려가 반영된 결과로 풀이된다. 실제로 최근 90일간 2026 회계연도 EPS 컨센서스는 6.01% 하향 조정되었다.

기술적 관점과 주요 가격대

기술적으로 주가는 단기 회복 신호를 보이고 있지만, 장기적인 추세 전환은 아직 불완전하다. 현재 주가는 후행 주가수익비율(P/E) 88.1배 수준에서 거래되고 있어, 실적 실망에 대한 여유가 거의 없는 상황이다.

투자자들은 주요 가격대를 주시하고 있다. 주가가 주요 저항선인 약 142.80달러를 지속적으로 상회할 경우 회복세에 힘이 실릴 수 있다. 반대로, 지지선인 129~130달러 구간이 무너진다면 AI에 대한 우려와 실적 추정치 하향 조정이 주가에 더 큰 부담으로 작용할 수 있음을 시사한다.