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사솔, 2026 회계연도 이익 전망치 하회에 주가 하락
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남아프리카공화국(남아공)의 에너지 및 화학 기업 사솔(Sasol)의 주가가 2026 회계연도 실적 전망 발표 이후 2.5% 하락했다. 핵심 수익성 지표인 헤드라인 주당순이익(HEPS) 가이던스가 시장 컨센서스를 소폭 밑돈 점이 주가에 부담으로 작용했다.
엇갈린 실적 가이던스
사솔은 2026 회계연도 실적 가이던스를 통해 다음과 같은 전망을 제시했다.
- 헤드라인 주당순이익(HEPS): 주당 36랜드에서 40랜드 사이로 예상했다. 이는 전년 대비 2%에서 14% 증가한 수치지만, 가이던스 중간값은 블룸버그 컨센서스(39.53랜드)와 비저블 알파 컨센서스(39.50랜드)를 소폭 하회한다.
- 조정 상각전영업이익(EBITDA): 580억 랜드에서 620억 랜드 사이로 전망했다. 이는 전년 대비 12%에서 20% 증가한 수준이며, 블룸버그(580.7억 랜드) 및 비저블 알파(572.5억 랜드) 컨센서스를 모두 상회하는 긍정적인 수치다.
시장의 평가는 부정적
Ad조정 EBITDA 전망치가 시장 예상을 웃돌았음에도 불구하고 주가가 하락한 것은 투자자들이 HEPS 전망에 더 무게를 두고 있음을 시사한다. 애널리스트들은 시장이 조정 EBITDA 지표의 신뢰도를 낮게 평가할 수 있다고 지적했다. 이는 사솔이 2026 회계연도 상반기에 복구 관련 충당금을 변경하는 등 과거에 있었던 특정 회계 조정 이력 때문이다.
실적 변동 요인
사솔은 판매량 증가와 유가 및 정제마진 개선이 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다고 밝혔다. 그러나 미국 달러 대비 남아공 랜드화 강세가 이러한 긍정적 효과를 일부 상쇄했다.
특히 2026 회계연도 하반기에는 외환 환산 및 파생상품에서 11억 랜드의 미실현 손실이 발생했다. 이는 상반기에 기록했던 29억 랜드의 미실현 이익과 대조되는 것으로, 전체 순이익에 상당한 부정적 영향을 미쳤을 가능성이 있다.