제프리스가 비현실적인 성장 기대치를 이유로 투자의견을 하향 조정하면서 로블록스 주가가 하락했습니다.

로블록스(Roblox, NYSE: RBLX) 주가가 제프리스(Jefferies)의 투자의견 '보유(Hold)'에서 '시장수익률 하회(Underperform)'로 하향 조정된 후 개장 전 거래에서 4.0% 하락했습니다. 제프리스는 목표 주가도 38달러로 낮춰 전일 종가 대비 약 18% 하락 가능성을 시사했습니다.

예약 매출 우려로 인한 투자의견 하향 조정

제프리스는 2분기 실적 발표 이후 주가가 30% 급등한 것은 향후 1년간 예약 매출에 대한 "비현실적으로 낙관적인 전망"을 주가에 반영한 것이라고 분석했습니다. 특히, 회사의 핵심 시장인 미국 및 캐나다(UCAN) 시장에 대한 우려를 표명했습니다.

제프리스는 UCAN 시장의 사용자 수 및 수익 증가세가 투자자들이 현재 예상하는 것보다 더디게, 그리고 더 큰 비용을 들여 회복될 가능성이 높다고 주장했습니다. 분석가들은 해당 지역의 일일 활성 사용자 수가 2025년 말 약 2,600만 명으로 정점을 찍었는데, 이는 이탈률이 높은 바이럴 콘텐츠에 기인한 것으로, 지속 가능한 사용자 참여를 유지하는 것이 여전히 어려운 과제임을 시사한다고 지적했습니다.

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더 광범위한 역풍으로 압력 증폭

이번 등급 하향 조정은 최근 수익 창출 속도 둔화에 초점을 맞춘 다른 등급 하향 조정에 이어 Roblox의 단기 전망에 대한 "점점 커지는 회의론의 벽"을 더욱 강화하는 요인입니다. 투자 심리에 부담을 주는 다른 요인들도 있습니다.

• 법적 위험: 최근 법원에서 진행이 허가된 로스앤젤레스 카운티의 아동 착취 소송으로 인해 회사는 법적 부담을 안고 있습니다.
• 경쟁 환경: 게임 업계는 Meta의 새로운 AI 기반 Horizon Create 도구와 같은 새로운 경쟁에 직면해 있으며, 이는 Roblox의 크리에이터 생태계에 강력한 경쟁자로 부상할 수 있습니다.
• 시장 약세: 미국 증시 전반의 위험 회피 심리가 압력을 가중시키고 있습니다. 나스닥 종합지수는 개장 전 거래에서 1.0% 하락했고, S&P 500 지수도 0.5% 하락하면서 로블록스와 같은 성장 지향적인 기업들에 대한 부정적인 개별 주식 소식이 더욱 악화되었습니다.