로블록스, 52주 최고가 대비 57% 급락... AI 전환 기대와 이용자 이탈 우려 교차

온라인 게임 플랫폼 로블록스(RBLX)의 주가가 52주 최고가인 150.59달러 대비 57.5% 폭락한 52.88달러 선에서 거래되며 투자자들의 평가가 극명하게 엇갈리고 있다. 인공지능(AI)을 활용한 사업 전환이 새로운 성장 동력이 될 것이라는 기대감과 핵심 지표인 이용자 참여도 하락 및 수익성 악화에 대한 우려가 팽팽히 맞서는 형국이다.

낙관론: AI 전환과 성장 잠재력

긍정적인 측면에서 로블록스의 성장 엔진은 여전히 강력하다. Investing.com에 따르면 로블록스의 최근 12개월(TTM) 매출은 53억 달러로 전년 동기 대비 38% 증가하며 견조한 성장세를 유지하고 있다. 로블록스를 분석하는 34명의 애널리스트 중 22명이 '매수' 의견을 유지하는 등 시장의 기대감도 여전하다.

특히 텍스트 입력만으로 게임을 제작할 수 있는 새로운 AI 기반 모바일 제작 도구 '빌드(Build)'는 핵심적인 성장 촉매제로 꼽힌다. 오는 7월 28일 뉴질랜드에서 공개 알파 테스트를 시작하는 이 도구는 콘텐츠 제작의 장벽을 낮춰 플랫폼의 매력도를 높일 잠재력을 지니고 있다. 바클레이즈는 6월 중순 연령별 앱 등급제 도입 이후 6월과 7월 이용자 참여도가 회복세를 보이고 있다며, 예약(bookings) 성장률이 2026년 3분기에 저점을 찍고 2027년부터 다시 가속화될 것으로 전망했다.

비관론: 이용자 감소와 수익성 악화

Ad

반면, 회사의 수익성과 이용자 이탈에 대한 우려는 주가에 부담으로 작용하고 있다. 애널리스트들은 로블록스가 올해 흑자 전환에 실패할 것으로 예상하며, 높은 주식 기반 보상 비용과 현금 소진은 위험 요인으로 지적된다. 레이먼드 제임스는 6월 연령 인증 시스템 도입 이후 전체 플랫폼 이용자가 약 20% 감소했다고 분석했다.

씨티그룹의 데이터에 따르면 최고 동시 접속자 수는 1,530만 명으로 전년 대비 5% 줄었다. 웰스파고는 로블록스의 3분기 예약액이 17억 2천만~17억 8천만 달러로 시장 컨센서스인 18억 4,400만 달러를 밑돌 것으로 예상하며 실적 가이던스 역시 실망스러울 수 있다고 경고했다. 주가가 크게 하락했음에도 불구하고 매출 및 장부가 대비 밸류에이션은 여전히 높은 수준이라는 평가도 나온다.

시장 전망 및 핵심 변수

결론적으로 로블록스는 아동용 게임 플랫폼을 넘어 AI 창작 도구를 기반으로 한 광범위한 인터랙티브 엔터테인먼트 생태계로 성공적으로 전환할 수 있을지가 핵심 과제다. 단기적으로는 연령 인증 도입에 따른 이용자 참여도 변화와 AI 도구 '빌드'의 성공 여부가 주가의 향방을 가를 결정적 변수가 될 전망이다. 투자자들은 이용자 지표 회복 가능성과 추가적인 실적 악화 위험 사이에서 신중한 판단을 요구받고 있다.