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레킷, 조제분유 소송 승소 및 JP모건 투자 등급 상향에 주가 급등
영국 소비재 기업 레킷(Reckitt)의 주가가 자회사 미드존슨(Mead Johnson)의 조제분유 관련 소송 승소와 JP모건의 투자 등급 상향 조정 소식에 힘입어 화요일 4% 이상 급등했다. 이번 판결은 그동안 주가를 짓눌러온 소송 리스크를 상당 부분 해소하는 계기가 될 것으로 보인다.
소송 리스크 해소 및 JP모건의 긍정적 평가
레킷은 월요일 성명을 통해 미국 일리노이 북부 연방지방법원 배심원단이 자사 제품인 엔파밀(Enfamil) 미숙아용 조제분유가 '괴사성 장염(NEC)'을 유발했다는 주장에 대해 만장일치로 미드존슨의 손을 들어주었다고 밝혔다. 이번 재판은 연방 다지역 통합 소송(MDL)에서 진행된 첫 번째 기준 소송(bellwether case)이었다.
레킷은 "이번 판결로 현재 미드존슨을 상대로 한 괴사성 장염 관련 소송에서 미결된 배심원 평결은 없다"고 덧붙였다. 이러한 법적 불확실성 해소는 투자 심리를 크게 개선시켰다.
여기에 JP모건이 레킷에 대한 투자 의견을 '중립(Neutral)'에서 '비중확대(Overweight)'로 상향 조정한 것도 주가 상승에 기여했다. JP모건은 2027년 12월 목표주가도 기존 5,800펜스에서 6,500펜스로 높여 잡았다.
JP모건의 분석과 시장 전망
JP모건의 셀린 파누티 애널리스트는 보고서에서 "소송 관련 불확실성이라는 먹구름이 걷히면 시장은 회사의 핵심 가치에 다시 집중하게 될 것"이라고 분석했다. 그는 경쟁사인 애보트(Abbott)가 일부 소송에서 부분 합의에 도달한 점을 언급하며, 레킷의 소송 해결 가능성도 예상보다 가까워졌다고 평가했다.
AdJP모건은 소송 리스크가 해결될 경우 레킷의 핵심 사업 가치가 매력적이라고 판단했다. JP모건의 추정에 따르면, 소송 부채가 해결되고 미드존슨 사업부가 매각 가치로 제외될 경우, 레킷의 핵심 사업은 다음과 같은 수준에서 거래될 것으로 예상된다.
- 2027년 예상 주당순이익(EPS) 대비 약 15.5배
- 기업가치/상각전영업이익(EV/EBITDA) 대비 11배
이는 다른 유럽 식음료 및 생활용품 기업들과 비교했을 때 매력적인 밸류에이션 수준이라고 JP모건은 설명했다. 또한 레킷의 2분기 핵심 동일매장 매출 성장률이 4~5%대로 회복된 점을 긍정적으로 평가하며, 2026년과 2027년 성장률 전망치를 각각 4.0%, 5.0%로 상향 조정했다.
배경: 사업 재편과 미드존슨의 미래
레킷은 소송 문제로 어려움을 겪어온 조제분유 사업부 미드존슨에 대한 여러 가지 방안을 검토해왔다. 회사는 핵심 브랜드에 집중하기 위한 전략의 일환으로 지난해 사모펀드 어드벤트(Advent)에 생활용품 사업부(Essential Home)의 지분 과반을 매각한 바 있다. 이번 소송 승소는 미드존슨 사업부의 향방을 결정하는 데 중요한 변수가 될 전망이다.