무디스, 매출 감소 및 부채 증가로 데이브앤버스터즈의 신용등급 전망을 부정적으로 하향 조정

무디스 레이팅스는 데이브앤버스터즈 엔터테인먼트(NASDAQ:PLAY)의 신용 전망을 안정적(stable)에서 부정적(negative)으로 하향 조정했습니다. 이는 매출 감소와 운영상의 어려움으로 신용 위험이 증가했음을 시사합니다. 전망은 하향 조정되었지만, 무디스는 해당 레스토랑 및 아케이드 체인의 기업 패밀리 등급인 B3는 유지했습니다.

재무 상태 악화로 전망 하향 조정

이번 하향 조정은 장기적인 기존 매장 매출 감소와 고객 방문객 수 감소가 회사의 재무 건전성에 미치는 영향을 반영한 것이라고 무디스는 보고서에 밝혔습니다. 무디스는 지난 1년간 주요 신용 지표가 악화되었다고 지적했습니다.

2026년 8월 4일로 마감되는 12개월 동안 회사의 재무 레버리지는 다음과 같이 악화되었습니다.

• 부채 대 EBITDA 비율은 전년 동기 5.8배에서 6.2배로 증가했습니다.
• EBITA 대 이자 비용 비율은 1.2배에서 0.7배로 크게 감소했습니다.

회생 전략, 난관에 직면

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데이브앤버스터즈 경영진은 가치 중심 마케팅, 새로운 엔터테인먼트 및 메뉴 옵션, 그리고 상당한 비용 절감 조치를 포함하는 회생 계획을 시행하고 있습니다. 그러나 무디스는 이러한 계획의 실행 위험이 여전히 높다고 지적했습니다.

무디스는 지속적인 물가 상승으로 인한 소비자 지출 위축이 회사의 회복 노력에 있어 주요 과제라고 강조했습니다. 이러한 환경은 고객 유치와 전략적 변화의 성공적인 실행을 더욱 어렵게 만듭니다.

유동성 확보 기대감으로 등급 유지

부정적인 전망에도 불구하고, 무디스는 데이브앤버스터즈가 적절한 유동성을 유지할 것으로 예상하여 B3 등급을 유지했습니다. 무디스는 회사가 선별적인 리모델링에 집중함에 따라 자본 지출이 둔화될 것으로 예상하며, 이는 회전 신용 한도 사용 필요성을 줄일 것이라고 전망했습니다.

무디스는 향후 등급 조정에 대한 구체적인 조건을 제시했습니다. 기존 점포 매출 감소가 지속되거나, 부채비율이 6.75배를 초과하고 이자보상비율이 1.25배 미만으로 유지될 경우 추가적인 신용등급 하향 조정이 발생할 수 있습니다. 반대로 신용등급 상향 조정은 부채비율이 5.5배 미만으로 떨어지고, 기존 점포 매출 증가와 잉여현금흐름 증가가 지속적으로 유지될 경우에 가능합니다.